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1月餐飲上市公司實(shí)現(xiàn)較好恢復(fù)：
　　得益于疫情管控政策的放開，疊加春節(jié)+元宵雙節(jié)的影響，1月主要餐飲上市公司門店經(jīng)營表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)較好恢復(fù)，翻臺(tái)率表現(xiàn)逐步回升。海底撈（6862.HK）23年1月整體及同店翻臺(tái)率與去年同期相比基本持平；九毛九（9922.HK）中太二品牌同店銷售同比+6%，九毛九品牌同店銷售同比+4%；呷哺1月實(shí)現(xiàn)翻臺(tái)2.28次/天，湊湊為2.3次/天，翻臺(tái)恢復(fù)勢頭較好。
　　下線城市表現(xiàn)優(yōu)于上線城市：
　　分城市層級來看，由于今年春節(jié)假期可返鄉(xiāng)過年，客流從上線城市流出對下沉市場的消費(fèi)有一定提振。海底撈1月期間，三線及以下城市恢復(fù)最佳；其次為二線城市，當(dāng)中如西安、鄭州、杭州均超過去年同期水平；一線城市恢復(fù)速度相對略慢，其中深圳恢復(fù)較好，翻臺(tái)率是去年同期的106%左右。
　　據(jù)久謙數(shù)據(jù)庫，2023年1月，海底撈位于一線/二線/三線及以下城市翻臺(tái)率分別為2.9/3.7/4.8次/天；截至1月底，一線/二線/三線及以下城市門店數(shù)分別為254/743/418家，合計(jì)1415家。
　　我們的觀點(diǎn)：
　　1月份受益于疫情管控放開，消費(fèi)者大規(guī)?！瓣柨怠焙蟮膱?bào)復(fù)性消費(fèi)行為、疊加春節(jié)返鄉(xiāng)和外出游玩帶動(dòng)，餐飲消費(fèi)快速回暖。而短期來看，恢復(fù)速度能否持續(xù)以及實(shí)際恢復(fù)進(jìn)度我們需要做持續(xù)跟蹤。全年來看，餐飲作為接觸性消費(fèi)行業(yè)之一，疫情期間受損嚴(yán)重，是疫情放開、消費(fèi)復(fù)蘇邏輯的優(yōu)選賽道之一，我們看好龍頭公司海底撈（6862.HK）、九毛九（9922.HK）經(jīng)營業(yè)績復(fù)蘇以及成本優(yōu)化下盈利彈性釋放。