>> 民生證券-流動性跟蹤周報：同業(yè)存單凈融資轉(zhuǎn)負(fù)-230225
| 上傳日期： |
2023/2/25 |
大小： |
1371KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴 |
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2.27-3.3資金面關(guān)注因素：
（1）逆回購到期14900億元；（2）政府債凈繳款646億元，低于2.20-2.24政府債凈繳款1410億元；（3）同業(yè)存單到期7502億元，高于2.20-2.24同業(yè)存單到期額7093億元。
2.20-2.24公開市場情況：
公開市場凈回籠1720億元。其中，7天期逆回購?fù)斗乓?guī)模為14900億元，到期規(guī)模16620億元。
2.20-2.24貨幣市場利率變動：
貨幣市場利率走勢：（1）DR001利率下行70.8bp至1.4%，DR007上行0.9bp至2.3%，R001下行101.3bp至1.5%，R007下行16.2bp至2.6%；（2）1月期CD利率上行11.1bp至2.4%，3月期CD利率上行6.6bp至2.6%，6月期CD利率上行1.1bp至2.7%，9月期CD（股份行）利率上行4.1bp至2.7%，1年期CD（股份行）利率上行8.1bp至2.7%。
銀行間質(zhì)押式回購成交額日均為54714億元，比2.13-2.17減少3006億元。其中，R001日均成交額46666億元，平均占比85.3%；R007日均成交6793億元，平均占比12.3%。
上交所新質(zhì)押式國債回購日均成交額為16553億元，比2.13-2.17增加151億元。其中，GC001日均成交額14179億元，占比85.8%，GC007日均成交額1768億元，占比10.5%。
2.20-2.24同業(yè)存單一級市場跟蹤：
主要銀行同業(yè)存單發(fā)行5411億元，凈融資額為-1733億元，對比2.13-2.17主要銀行同業(yè)存單發(fā)行6014億元，凈融資額380億元，發(fā)行規(guī)模和凈融資額都下降。股份行、3M存單發(fā)行占比最高，分別為45%、41%；國有行、1月期、AAA級存單的發(fā)行成功率最高，分別為100%、86%、83%。
同業(yè)存單各主體發(fā)行利率普遍上行，股份行發(fā)行利率上行8.1bp，城商行發(fā)行利率上行0.72bp。各期限發(fā)行利率普遍上行，1月期CD（股份行）利率上行11.1bp，1年期CD（股份行）利率上行8.1bp。
主體發(fā)行利差方面，城商行與股份行發(fā)行利差下行7.4bp至8.2bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行1.3bp至52.5bp。此外，股份行1YCD與R007的利差上行24.3bp至18.3bp，1YCD與R001的利差上行109.4bp至120.1bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行8.1bp至-0.7bp。
2.20-2.24同業(yè)存單二級市場跟蹤：
同業(yè)存單收益率有所分化。其中，股份行同業(yè)存單收益率上行7.2bp，1月期同業(yè)存單收益率下行5.0bp，AA級同業(yè)存單收益率上行7.5bp。
主體利差方面，農(nóng)商行與股份行1年期存單利差上行0.5bp至9.3bp；期限利差方面，1Y與1MCD的利差上行11.5bp至42.9bp；等級利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存單利差上行2.0bp至10.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行7.2bp至-2.3bp，“1YCD-10Y國債”利差上行5.2bp至-18.6bp。
風(fēng)險提示：政策不確定性；基本面變化超預(yù)期。
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