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【主產(chǎn)業(yè)鏈】
　　本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價(jià)（M10）：硅料235元/KG，約合0.798元/W，環(huán)比持平；硅片6.22元/片，約合0.838元/W，環(huán)比持平；電池片1.13元/W，環(huán)比持平；單玻組件1.78元/W，環(huán)比持平。
　　本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.455/0.135/0.124/-0.010元/W，環(huán)比變化分別為0/0/+0.003/-0.004元/W。
　　【輔材】
　　硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝價(jià)格持平。
　　電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿、背面銀漿持平。
　　組件端輔材環(huán)比變化：EVA膠膜、POE膠膜、焊帶、2.0mm玻璃、3.2mm玻璃、背板、鋁邊框價(jià)格均環(huán)比持平。
　　部分輔材上游環(huán)比變化：光伏EVA粒子、POE粒子環(huán)比持平，純堿環(huán)比持平，銀粉環(huán)比+1.0%。
　　【投資建議】
　　當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)一步企穩(wěn)，各環(huán)節(jié)之間劇烈博弈的階段有望結(jié)束，預(yù)計(jì)后續(xù)硅料價(jià)格將進(jìn)入長(zhǎng)期下行通道；與此同時(shí)，光伏行業(yè)處在需求復(fù)蘇上升階段，頭部組件商3月排產(chǎn)環(huán)比提升約10%。我們認(rèn)為，硅料放量降價(jià)將帶來(lái)下游電池組件環(huán)節(jié)以及部分輔材環(huán)節(jié)的量利齊升，建議關(guān)注：
　　 1）一體化組件商環(huán)節(jié)，有望在原材料價(jià)格下行階段受益，實(shí)現(xiàn)量利齊升，并且在新型電池技術(shù)領(lǐng)域具備更強(qiáng)的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基綠能；
　　 2）電池環(huán)節(jié)，2023年N型電池需求有望顯著提升，N型技術(shù)紅利釋放，當(dāng)前制造端以TOPCon為主，推薦鈞達(dá)股份；
　　3）輔材環(huán)節(jié)，硅料放量降價(jià)帶來(lái)部分環(huán)節(jié)量利齊升，以及N型變革下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)注膠膜環(huán)節(jié)（海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)）和銀漿環(huán)節(jié)（聚和材料）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】原材料價(jià)格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢(shì)變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。