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多因素制衡，油價(jià)短期暫穩(wěn)。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，所有票委都支持加息25個(gè)基點(diǎn)的決定，但有少數(shù)非票委希望加息50個(gè)基點(diǎn)，且目前通脹率仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派加息態(tài)度以及商業(yè)原油庫存本周持續(xù)大幅增加，使得原油市場(chǎng)承壓。近期來看，隨著中國需求逐步釋放，以及3月俄羅斯將進(jìn)一步減產(chǎn)，原油市場(chǎng)情緒可能將會(huì)略有回升，但仍和歐美國家通脹加息帶來的弱需求預(yù)期相制衡，在油價(jià)具備底部支撐的情況下，預(yù)計(jì)短期或窄幅震蕩。
　　美元指數(shù)上升；現(xiàn)貨油價(jià)下跌；期貨氣價(jià)上漲。截至2月24日，美元指數(shù)收于105.26，周環(huán)比上升1.38個(gè)百分點(diǎn)。原油方面，截至2月24日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為83.16美元/桶，周環(huán)比上漲0.19%；現(xiàn)貨價(jià)格為82.04美元/桶，周環(huán)比下跌0.38%。天然氣方面，截至2月24日，IPE天然氣期貨價(jià)格為127.69便士/色姆，周環(huán)比上漲5.56%；截至2月23日，亨利港天然氣現(xiàn)貨價(jià)格為2.19美元/百萬英熱單位，周環(huán)比下跌12.07%。
　　美國原油產(chǎn)量穩(wěn)定，汽油產(chǎn)量上升。原油方面，截至2月17日，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/日，周環(huán)比持平。成品油方面，截至2月17日，美國煉油廠日加工量為1501萬桶/日，周環(huán)比下降2萬桶/日；汽油、航空煤油、餾分燃料油產(chǎn)量分別為891、132、377萬桶/日，周環(huán)比變化+64、-12、-12萬桶/日。
　　美國原油庫存上升，汽油庫存下降；歐盟儲(chǔ)氣率下降。石油方面，截至2月17日，美國戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備為3.72億桶，周環(huán)比持平；商業(yè)原油庫存為4.79億桶，周環(huán)比上升765萬桶；車用汽油、航空煤油、餾分燃料油庫存分別為24007、3729、12194萬桶，周環(huán)比分別變化-186、+76、-270萬桶。天然氣方面，截至2月23日，歐盟儲(chǔ)氣率為62.94%，較上周下降1.59個(gè)百分點(diǎn)。
　　汽柴油和原油的價(jià)差擴(kuò)大；滌綸價(jià)差收窄。1）煉油：截至2月20日，美國汽柴煤油現(xiàn)貨價(jià)格分別為3.49、4.38、2.54美元/加侖，較上周分別變化-0.23%、-1.53%、-9.48%，和布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)差分別為64.15、101.19、24.12美元/桶，較上周分別變化+4.40%、+0.18%、-25.21%。2）化工：截至2月23日，乙烯、丙烯和石腦油價(jià)差分別為234、289美元/噸，較上周分別變化+22.83%、+6.84%；截至2月24日，F(xiàn)DY/POY/DTY的價(jià)差分別為1770/1170/2470元/噸，較上周分別變化-9.80%/-7.31%/-5.44%。
　　投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦：1）中國海油，國內(nèi)海洋油氣開采龍頭，兼具成長性和分紅價(jià)值；2）中國石油，油氣儲(chǔ)量規(guī)模國內(nèi)最大，有望受益于行業(yè)盈利能力的提升；3）新天然氣，煤層氣儲(chǔ)量豐富，馬必區(qū)塊處于成長期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；伊核協(xié)議達(dá)成可能引發(fā)的供需失衡風(fēng)險(xiǎn)；全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求下行的風(fēng)險(xiǎn)；油氣價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。