>> 德邦證券-產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟周報：關注新能源的景氣周期見底-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
2445KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李浩,李瑤芝 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀與中觀趨勢：
1、美國科技創(chuàng)新周期回落，經(jīng)濟政策偏向公平。
2、美國推動勞動力價格上漲解決社會內(nèi)部矛盾，這個過程將會加劇全球通脹壓力。
3、關注美國從長期衰退走向長期滯漲的可能。
4、關注美國優(yōu)先制造業(yè)回流與美國收縮格局下中國在海外的投資機會。
5、中國共同富裕與中低收入人群消費升級具有長期性。
6、低回報時代重點關注供給格局帶來的長期超額收益。
7、中國去杠桿周期重點關注制造業(yè)加速出海。
8、傳統(tǒng)行業(yè)國有化，國有企業(yè)市場化是中國經(jīng)濟效率上升的重要突破方向。
9、高端制造的產(chǎn)能投放推動行業(yè)景氣周期尋底，同時促進行業(yè)向頭部集中。
長期和中期行業(yè)選擇：
1、長期看全球經(jīng)濟可能走向杠桿周期的繁榮，通脹中樞拾級而上。我們建議關注傳統(tǒng)行業(yè)中供給格局好的行業(yè)。
2、半導體是中國制造業(yè)長期轉型升級最重要的環(huán)節(jié)之一，長期看好功率SiC和模擬，先進制程半導體。
3、中國去杠桿周期的后期，可選消費或?qū)⒕哂酗@著超額增速，其中可選消費中汽車零部件成長性顯著。
4、看好鋰電應用創(chuàng)新以及基于中國低成本制造形成的全球競爭優(yōu)勢帶來的量價齊升。
5、高端制造產(chǎn)能大幅投放后，景氣周期逐漸回落，未來行業(yè)成長特征會主導其定價。
6、看好中藥長期的滲透率上行，看好供應格局好的中藥產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。
行業(yè)選擇
1、銅，黃金，鋰礦，小金屬，鋼鐵，煤炭，鋁
2、航運，造船，工程機械，基建，一帶一路產(chǎn)業(yè)鏈
3、人工智能和數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈
4、鋰電應用創(chuàng)新及全球化
5、中藥產(chǎn)業(yè)鏈，藥店
6、混動，鋰電池，汽車零部件
7、功率SiC和模芯片設計，先進制程半導體
8、國有企業(yè)市場化改革
風險提示：美國就業(yè)惡化，美國信貸下行，宏觀經(jīng)濟下行等
|
|
