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證券：轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)靈活化，私募新規(guī)落地，資本市場深化改革持續(xù)進(jìn)行。本周滬深兩市成交額日均0.84萬億元（環(huán)比下降15.19%）；滬深兩融余額15852.04億元（環(huán)比上升0.47%）。2月20日，中基協(xié)發(fā)布不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)備案指引，明確了不動(dòng)產(chǎn)投資范圍、管理人試點(diǎn)要求，不動(dòng)產(chǎn)投資基金正式擴(kuò)大到商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，存量地產(chǎn)資產(chǎn)有望被盤活。2月21日，中證金融市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式上線，期限費(fèi)率靈活化將滿足差異化的融資融券業(yè)務(wù)需求，有望提高證券公司用轉(zhuǎn)融資補(bǔ)充資金的積極性和效率，長期有助于券商降低融資成本。2月24日，中基協(xié)正式發(fā)布修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》及配套指引，指引完善了登記規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)私募基金管理人及其出資人、實(shí)際控制人、高管人員等關(guān)鍵主體作出規(guī)范要求，明確基金業(yè)務(wù)規(guī)范，把握募、投、管、退等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強(qiáng)化行業(yè)合規(guī)運(yùn)作，實(shí)施差異化自律管理，加強(qiáng)對(duì)“偽、劣、亂”私募的有效治理，有利于遏制行業(yè)亂象，凈化行業(yè)生態(tài)。個(gè)股建議關(guān)注：ADT敏感度較高的、同花順（A，與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）、東方財(cái)富（A，與傳媒組聯(lián)合覆蓋）；短期業(yè)績壓制彈性較強(qiáng)且泛財(cái)富管理具有優(yōu)勢的東方證券（AH）、興業(yè)證券（A）；估值低位且受益于大投行業(yè)務(wù)增長及格局優(yōu)化的中金公司（H）、中信證券（AH）。
　　保險(xiǎn)：2023年保險(xiǎn)負(fù)債端和資產(chǎn)端有望呈現(xiàn)改善趨勢，尤其是壽險(xiǎn)板塊，建議積極關(guān)注。負(fù)債端方面，壽險(xiǎn)如期轉(zhuǎn)暖，從1月份公布的保費(fèi)數(shù)據(jù)來看，平安和國壽保費(fèi)增速較2022年同期提升，在續(xù)期保費(fèi)增速下滑的背景下，我們預(yù)計(jì)新單保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)正增長，繼續(xù)延續(xù)壽險(xiǎn)2023年拐點(diǎn)的預(yù)期，一方面生活與消費(fèi)場景的恢復(fù)利好保單的銷售；再考慮目前居民儲(chǔ)蓄意愿較高，其他理財(cái)類產(chǎn)品收益率下降及凈值化趨勢等因素，保險(xiǎn)產(chǎn)品剛兌的屬性在低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)類產(chǎn)品中相對(duì)競爭力提升；另外從供給側(cè)來看，隨著代理人同比下滑規(guī)模的收斂，而代理人人均產(chǎn)能大幅度提升，有望彌補(bǔ)代理人規(guī)模的下滑，我們建議積極關(guān)注壽險(xiǎn)龍頭及被低估的改革標(biāo)的。資產(chǎn)端方面，當(dāng)前10年期國債收益率2.91%，生產(chǎn)、生活和消費(fèi)場景的恢復(fù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期，利好保險(xiǎn)估值修復(fù)。資產(chǎn)和負(fù)債均出現(xiàn)積極因素，建議關(guān)注保險(xiǎn)板塊，個(gè)股建議關(guān)注：中國太保（A/H）、中國人壽（A/H）、中國平安（A/H）、新華保險(xiǎn)（A/H）、中國財(cái)險(xiǎn)（H）、友邦保險(xiǎn)（H）、中國人保（A/H）。
　　港股金融：建議關(guān)注業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)健股息率較高的江蘇租賃以及持續(xù)受益中國經(jīng)濟(jì)增長與互聯(lián)互通的香港交易所。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。市場風(fēng)險(xiǎn)事件、行業(yè)政策變動(dòng)與公司經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期等。