| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
954KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
愛建證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱志勇 |
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市場(chǎng)震蕩不改。上證綜指報(bào)收3,267.16點(diǎn),周漲幅1.34%，成交金額17,512.96億元；深圳成指11,787.45點(diǎn),周漲幅0.61%，成交金額24,362.63億元；上證50指數(shù)2,727.59點(diǎn),周漲幅0.49%，成交金額2,787.84億元；滬深300指數(shù)4,061.05點(diǎn),周漲幅0.66%，成交金額11,097.87億元；中證1000指數(shù)6,944.82點(diǎn),周漲幅1.11%，成交金額9,002.09億元；創(chuàng)業(yè)板綜指2,901.61點(diǎn),周漲幅-0.33%，成交金額8,749.64億元。本周市場(chǎng)有所回升，中小市值表現(xiàn)相對(duì)較好，參與者情緒基本穩(wěn)定，基金倉(cāng)位均值穩(wěn)定。整體來(lái)看，市場(chǎng)依然維持著震蕩整理的格局，不過市場(chǎng)資金活躍度回落，謹(jǐn)慎心態(tài)顯現(xiàn)。海外市場(chǎng)美國(guó)貨幣收縮預(yù)期趨緊，人民幣匯率回落，對(duì)外資的流向短期影響較大。但這只是相關(guān)預(yù)期的波動(dòng)，是正常的市場(chǎng)反復(fù)。國(guó)內(nèi)兩會(huì)臨近，政策預(yù)期逐漸增強(qiáng)。我們前期說(shuō)過，指數(shù)上短期難以有大幅上行的動(dòng)力，不過下行風(fēng)險(xiǎn)也不大，市場(chǎng)仍將維持震蕩的格局。市場(chǎng)仍以交易為主，只是市場(chǎng)波動(dòng)加大，要有所謹(jǐn)慎，存量博弈下，結(jié)構(gòu)性特征更加明顯，因此節(jié)奏和收益預(yù)期的把握較為重要。
主題熱點(diǎn)散亂。市場(chǎng)呈現(xiàn)主題熱點(diǎn)散亂的現(xiàn)象，從個(gè)股漲幅看，漲幅較大的個(gè)股仍主要以人新能源、軍工為主，跌幅較大的主要為人工智能類個(gè)股。從主題指數(shù)看，軍工和云計(jì)算等板塊活躍，跌幅前列的概念板塊則主要是消費(fèi)類主題。從行業(yè)看鋼鐵、家用電器等行業(yè)較好，食品飲料、休閑服務(wù)等行業(yè)表現(xiàn)較弱。人工智能主題回落以后，市場(chǎng)暫時(shí)無(wú)主要引導(dǎo)力量，軍工、云計(jì)算、周期等的雖然也有活躍，但是熱點(diǎn)散亂不能形成合力，驅(qū)動(dòng)力逐漸轉(zhuǎn)弱。不過市場(chǎng)主題投資的特征短期也難以改變，因此我們繼續(xù)觀察后續(xù)主題的出現(xiàn)。兩會(huì)臨近，經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期將逐漸增強(qiáng)，可以注意跟蹤關(guān)注。如果沒有重要的引導(dǎo)主題出現(xiàn)，市場(chǎng)活躍度將降低。市場(chǎng)仍是博弈特征，以搏取價(jià)格差為主要手段。科技、消費(fèi)和基建板塊的輪動(dòng)也是市場(chǎng)近年來(lái)的風(fēng)格，只是科技板塊彈性空間較大，對(duì)于市場(chǎng)活躍度驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)，在AI主題轉(zhuǎn)弱后，市場(chǎng)需要新的主題維持市場(chǎng)的活躍度。我們注意觀察近期政策的動(dòng)向。
繼續(xù)把握交易。整體來(lái)看，市場(chǎng)此處震蕩整理，符合我們的預(yù)期。地緣政治、美元指數(shù)反復(fù)都是市場(chǎng)上行的壓力。不過國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期較好，同時(shí)未來(lái)的政策預(yù)期依然強(qiáng)烈，因此下行空間也有限。市場(chǎng)在此處休整，以時(shí)間換空間，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。從機(jī)會(huì)上看，市場(chǎng)短期主題投資的風(fēng)格未變，只是前期主題轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)需要新的主題引導(dǎo)，中小市值短期仍是市場(chǎng)重心。兩會(huì)的即將召開，政策預(yù)期也在逐漸增強(qiáng)，我們要關(guān)注新的事件驅(qū)動(dòng)力的出現(xiàn)。我們的策略依然是把握消費(fèi)、基建、科技板塊輪動(dòng)，以科技為主，把握交易機(jī)會(huì)。
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