>> 山西證券-新材料行業(yè)周報：新材料板塊窄幅震蕩，碳纖維價格下行有望推動滲透率提升-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
4689KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
葉中正 |
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市場與板塊表現(xiàn)：本周化工與新材料板塊窄幅震蕩，子板塊漲跌互現(xiàn)。基礎(chǔ)化工漲跌幅為0.79%，跑贏滬深300指數(shù)0.14%，在申萬一級行業(yè)中排名第20位。新材料指數(shù)漲跌幅為0.33%，跑輸滬深300指數(shù)0.33%。子板塊漲跌互現(xiàn)，有機硅上漲1.76%、可降解塑料上漲0.71%、膜材料上漲0.28%、半導(dǎo)體材料上漲0.27%、鋰電化學(xué)品下跌0.92%、碳纖維下跌1.32%、OLED材料下跌1.8%。
觀察估值，新材料各子板塊估值水平處于歷史較低水平。新材料指數(shù)市盈率為24.58倍，處于近三年0%分位數(shù)水平。有機硅市盈率為16.57倍（3%，近三年分位數(shù)水平）；碳纖維市盈率為44.36倍（0%）；鋰電池市盈率為39.05倍（2%）；鋰電化學(xué)品市盈率為19.41倍（0%）；半導(dǎo)體材料市盈率為105.33倍（30%）；可降解塑料市盈率為19.38倍（71%）；OLED材料市盈率為107.77倍（52%）；膜材料市盈率為48.48倍（46%）。
從交易擁擠度情況看，當(dāng)前新材料具備顯著的配置優(yōu)勢。本周新材料指數(shù)交易擁擠度為4.82%，處于近兩年4.0%分位數(shù)水平，具備顯著的配置優(yōu)勢。
近五成個股上漲。上周新材料板塊中，實現(xiàn)正收益?zhèn)€股占比為45.05%，表現(xiàn)占優(yōu)的個股有德邦科技(8.67%)、美瑞新材(8.45%)、歐晶科技(8.05%)等，表現(xiàn)較弱的個股包括科恒股份(-8.97%)、江瀚新材(-8.23%)、金達威(-7.7%)等。機構(gòu)凈流入的個股占比為21.62%，凈流入較多的個股有海優(yōu)新材(1.56億)、萬華化學(xué)(1.18億)、硅寶科技(0.47億)等。43只個股中外資凈流入占比為30.23%，凈流入較多的個股有萬華化學(xué)(4.3億)、藍曉科技(0.73億)、紫江企業(yè)(0.6億)等。
行業(yè)動態(tài)
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投資建議
碳纖維價格持續(xù)回落，在國產(chǎn)替代的大背景下，下游滲透率有望提升。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年2月19日，國產(chǎn)T300級12K碳纖維市場價為125元/噸，國產(chǎn)T300級48/50K碳纖維市場價為115元/噸。2023年以來，碳纖維價格持續(xù)下調(diào)，有利于提高下游應(yīng)用的滲透率，尤其是在風(fēng)電葉片等工業(yè)領(lǐng)域。碳纖維工廠總庫存為2985噸，較上周環(huán)比下降7.44%。目前國內(nèi)碳纖維庫存量仍處于高位，主要是因為2022年碳纖維企業(yè)大幅擴產(chǎn)，供給能力大大提升。碳纖維存儲時間較長，不同質(zhì)量的碳纖維其壽命可保持在2-5年，我們認為短期碳纖維庫存上升對行業(yè)影響較小。隨著碳纖維行業(yè)國產(chǎn)化替代進程加速，新能源、風(fēng)電、光伏等下游需求高景氣，預(yù)計下游需求放量整體市場規(guī)模仍高速增長，建議關(guān)注具備成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的碳纖維原絲龍頭吉林碳谷，以及主營小絲束高性能碳纖維的中復(fù)神鷹。
風(fēng)險提示
疫情可能引發(fā)市場大幅波動的風(fēng)險；原材料價格大幅波動的風(fēng)險；政策風(fēng)險；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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