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行情回顧
　　上周（2023/2/20-2023/2/24）SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲2.28%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類中排名第9；滬深300指數(shù)上漲0.66%。年初至今，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲13.62%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類中排名3；同期滬深300指數(shù)上漲4.89%。
　　核心觀點(diǎn)
　　電子測(cè)量?jī)x器國(guó)產(chǎn)化有望加速。2023年2月21日，習(xí)近平總書記在政治局集體學(xué)習(xí)中提出要打好科技儀器設(shè)備、操作系統(tǒng)和基礎(chǔ)軟件國(guó)產(chǎn)化攻堅(jiān)戰(zhàn)，鼓勵(lì)科研機(jī)構(gòu)、高校同企業(yè)開展聯(lián)合攻關(guān)，提升國(guó)產(chǎn)化替代水平和應(yīng)用規(guī)模。近年在國(guó)際局勢(shì)趨于緊張背景下，科學(xué)儀器自主可控迫在眉睫，相關(guān)政策支持力度加大。近年來多家國(guó)產(chǎn)電子測(cè)量?jī)x器龍頭不斷攻克技術(shù)壁壘，發(fā)布高端產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代突破。在政策扶持下，進(jìn)口替代速度有望進(jìn)一步加快，帶來訂單、業(yè)績(jī)?cè)鏊偬嵘?，建議關(guān)注電子測(cè)量?jī)x器國(guó)產(chǎn)化相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
　　1月各類挖掘機(jī)銷量同比下降33%。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2023年1月銷售各類挖掘機(jī)10443臺(tái)，同比下降33.1%，其中國(guó)內(nèi)3437臺(tái)，同比下降58.5%；出口7006臺(tái)，同比下降4.41%。
　　CME預(yù)測(cè)2月挖機(jī)銷量國(guó)內(nèi)跌幅收窄，出口銷量重回正增長(zhǎng)。根據(jù)CME預(yù)測(cè)，2月挖機(jī)銷量預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量12000臺(tái)，同比下降30%左右。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量10000臺(tái)，增速35%左右。合計(jì)銷量22000臺(tái)左右，同比下降10%左右。我們判斷，挖掘機(jī)需求下滑幅度最大的時(shí)刻已經(jīng)過去，有望進(jìn)入筑底階段，同時(shí)出口有望成為今年的亮點(diǎn)，國(guó)內(nèi)龍頭主機(jī)廠在全球的競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，在新興市場(chǎng)都有望做到市場(chǎng)占有率前列。
　　整體來看23年國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)需求有望好于22年，出口有望保持較高水平。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)信息，23年1月受節(jié)假日、疫情以及12月開始實(shí)施的國(guó)四階段排放標(biāo)準(zhǔn)等波動(dòng)因素影響，一月工程機(jī)械主要產(chǎn)品銷售較為低迷，從2月份上半月數(shù)據(jù)看有所好轉(zhuǎn)?？傮w上預(yù)計(jì)23年國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)需求將好于22年，其中23年一季度預(yù)計(jì)仍面臨一定壓力，但隨時(shí)間推移壓力將逐步緩解，預(yù)計(jì)工程機(jī)械行業(yè)將實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。雖然出口由于基數(shù)原因和海外經(jīng)濟(jì)下行壓力增加等將面臨考驗(yàn)，但出口額預(yù)計(jì)仍會(huì)保持在較高的水平上。
　　投資建議
　　建議關(guān)注華中數(shù)控、德龍激光、永創(chuàng)智能、中鎢高新、恒立液壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)變化風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策及擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。