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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　多家公司發(fā)布22年業(yè)績(jī)快報(bào)，白電和廚電零售較好，金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展有望拉動(dòng)家電消費(fèi)。
　　摘要：
　　多家家電公司發(fā)布22年業(yè)績(jī)快報(bào)。蘇泊爾22年?duì)I收同比-6.55%，業(yè)績(jī)同比+6.36%；22年Q4公司營收同比-12.33%，業(yè)績(jī)同比+7.97%。業(yè)績(jī)提升受益于公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和降本增效。小熊電器22年?duì)I收同比+14.1%，業(yè)績(jī)同比+31.2%；22年Q4營收同比+14.1%，業(yè)績(jī)同比+39.2%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于渠道協(xié)同發(fā)展和精品化戰(zhàn)略。
　　春節(jié)后多數(shù)品類銷額增長(zhǎng)，白電和廚電零售表現(xiàn)較好。根據(jù)奧維春節(jié)后3周零售數(shù)據(jù)對(duì)比，多數(shù)品類線上和線下銷額同比增長(zhǎng)，白電和廚電零售較好。線上空調(diào)、冰箱和冰柜銷額同比分別+35.01%/+27.27%/+34.75%;油煙機(jī)、燃?xì)庠詈拖赐霗C(jī)銷額同比分別+14.78%/+4.97%/+15.23%。線下空調(diào)、冰箱和冰柜銷額同比+5.36%/+9.89%/+1.11%，油煙機(jī)和洗碗機(jī)同比分別+7.31%/+47.38%。
　　金融支持租賃市場(chǎng)發(fā)展有望拉動(dòng)家電消費(fèi)。央行和銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見，對(duì)住房租賃市場(chǎng)的供給端和需求端提供信貸和融資支持。重點(diǎn)的意見包括加大對(duì)租賃住房開發(fā)建設(shè)的信貸支持力度、創(chuàng)新團(tuán)體批量購買租賃住房信貸產(chǎn)品、拓寬住房租賃企業(yè)債券融資渠道等。金融支持租賃市場(chǎng)有望推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展并推動(dòng)家電消費(fèi)，優(yōu)選內(nèi)銷為主，跟隨地產(chǎn)后周期業(yè)績(jī)有望修復(fù)的公司。
　　投資建議：多家公司發(fā)布22年業(yè)績(jī)快報(bào)，白電和廚電零售較好，金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展有望拉動(dòng)家電消費(fèi)。從海外家電企業(yè)業(yè)績(jī)承壓和未來的預(yù)期表現(xiàn)看，我們認(rèn)為海外復(fù)蘇依然會(huì)有壓力，更加看好國內(nèi)內(nèi)銷市場(chǎng)尤其是地產(chǎn)鏈的復(fù)蘇。目前第一階段估值修復(fù)基本實(shí)現(xiàn)，需要等待基本面的持續(xù)兌現(xiàn)，在此期間家電股表現(xiàn)可能還會(huì)有所波動(dòng)。個(gè)股方面推薦輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（15.4X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的海信家電（18.9X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（16.4X）、產(chǎn)品優(yōu)化，節(jié)日促銷熱賣的飛科電器（34.9X）、新零售渠道改革取得進(jìn)展，銷售費(fèi)用優(yōu)化明顯的格力電器（7.9X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（12.2X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份（15.0X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（12.3X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（31.6X）、清潔電器龍頭科沃斯（28.7X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動(dòng)