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公司發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，疫情影響下業(yè)績維持穩(wěn)健增長
　　公司發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)收入2.83億元，同比增長21.89%；歸母凈利潤1.00億元，同比增長5.24%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.92億元，同比增長5.31%。盡管歷經(jīng)疫情影響，公司積極采取多種措施保供生產(chǎn)，訂單有序交付，業(yè)績穩(wěn)健增長，未來有望繼續(xù)受益新產(chǎn)品的落地和客戶范圍的拓寬?；跇I(yè)績快報(bào)，我們小幅下調(diào)公司2022業(yè)績預(yù)測并維持2023-2024年業(yè)績預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2022-2024歸母凈利潤分別為1.00（-0.09）/1.49/2.07億元，對應(yīng)EPS分別為1.67（-0.15）/2.48/3.45元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為89.3/60.3/43.4倍，鑒于公司良好的遠(yuǎn)期發(fā)展前景，維持“買入”評級。
　　需求景氣推動(dòng)業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力強(qiáng)勁彰顯高技術(shù)壁壘
　　公司產(chǎn)品涵蓋多個(gè)速率的激光芯片，在2.5G、10G市場為光模塊廠商提供全波段、多品類產(chǎn)品，在25G及更高速率芯片市場，公司不斷推出新產(chǎn)品打開新空間。下游客戶廣泛覆蓋中際旭創(chuàng)、銘普光磁等客戶，受益光纖接入、4G/5G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、全球數(shù)據(jù)中心需求的持續(xù)增長，公司業(yè)績成長性顯著，2020-2022年收入增速分別為187.01%、-0.54%、21.89%；凈利潤增速分別為496.99%、20.86%、5.24%。此外，受益于公司產(chǎn)品較高的技術(shù)壁壘，公司的盈利能力強(qiáng)勁，2020-2022年凈利率分別為33.78%、41.05%、35.45%，未來隨著公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步降本增效以及產(chǎn)品良率和競爭力持續(xù)提升，盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品形成強(qiáng)大競爭力，拓展高速新產(chǎn)品打開成長空間
　　公司憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能和良好的客戶關(guān)系，已經(jīng)形成強(qiáng)大實(shí)力。在接入網(wǎng)領(lǐng)域，公司布局的用于數(shù)據(jù)下傳的10G 1577nm EML產(chǎn)品處于工程測試階段，產(chǎn)品價(jià)值量高，競爭格局相對較好，量產(chǎn)后有望顯著提升業(yè)績。數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，公司25G產(chǎn)品已經(jīng)供貨北美大客戶，更高速率的100GEML產(chǎn)品有望開始送樣測試，未來將進(jìn)一步打開成長空間。此外公司為激光雷達(dá)提供1550nm種子源激光芯片，亦有望在新的市場占據(jù)一席之地。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭激烈、產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期、公司產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期。