>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-230301
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
3273KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
國(guó)債期貨今日低開(kāi)高走、全線收漲，高基差修復(fù)背景下期貨明顯好于現(xiàn)券，期貨長(zhǎng)端品種表現(xiàn)好于短端。今日10年期主力合約T2306收盤(pán)價(jià)報(bào)99.825元，漲幅0.11%；5年期主力合約TF2306收盤(pán)價(jià)報(bào)100.590元，漲幅0.09%；2年期主力合約TS2306收盤(pán)價(jià)報(bào)100.615元，漲幅0.04%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率窄幅變動(dòng)，十年活躍券變動(dòng)幅度不足1bp。至16:30，十年國(guó)債活躍現(xiàn)券220025收益率報(bào)2.911%持平，十年國(guó)開(kāi)債活躍現(xiàn)券220220收益率報(bào)3.0925%持平。
資金市場(chǎng)：
公開(kāi)市場(chǎng)凈投放3310億元，銀行間資金面邊際收斂。今日有1500億元逆回購(gòu)到期，央行開(kāi)展了4810億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放3310億元。月末銀行間資金面有所收斂，短端資金利率明顯上行，隔夜資金加權(quán)回升到2.1%左右，7天回升到2.4%左右。
結(jié)論：
上周五央行發(fā)布四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，比較重要的點(diǎn)有：1、央行對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)抱有較大信心，并保持了對(duì)通脹走高風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注；2、對(duì)下一階段貨幣政策強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)有力”及“引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)”；3、延續(xù)對(duì)房地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)維持謹(jǐn)慎的態(tài)度。由此可見(jiàn)，在今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)的背景下，央行可能將前期過(guò)度寬松的資金面從邊際上逐漸收斂，意味著后期資金面大概率易緊難松，但在對(duì)嚴(yán)格防范房地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基調(diào)下，經(jīng)濟(jì)快速反彈的概率應(yīng)不大，這可能意味著短端利率的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大于長(zhǎng)端。不過(guò)重要會(huì)議在即，短期資金面應(yīng)寬松無(wú)憂(yōu)對(duì)市場(chǎng)有支撐，本周債市大概仍維持窄幅震蕩，等待周末政策信號(hào)落地予以破局。
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