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事項(xiàng)：
　　公司2月25日發(fā)布業(yè)績快報(bào)，公司2022年實(shí)現(xiàn)營收48億元（yoy+11.25%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.48億元（yoy+42.54%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.73億元（yoy+48.44%）；業(yè)績表現(xiàn)符合我們此前預(yù)期，保持較好增長。
　　單季度看，2022年Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收15.64億元（yoy+16%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.65億元（yoy-4.36%，qoq+2.23%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.41億元（yoy-4.87%，qoq+13.72%），單季度業(yè)績相對(duì)2021Q4高峰有所下滑，但環(huán)比保持增長。
　　評(píng)論：
　　游戲業(yè)務(wù)保持海外競(jìng)爭(zhēng)力，國內(nèi)儲(chǔ)備兩款版號(hào)：游戲業(yè)務(wù)為公司最主要現(xiàn)金流與利潤來源，出海SLG為公司游戲業(yè)務(wù)主體殼木的主要賽道；公司旗下主要游戲《戰(zhàn)火與秩序》以及《旭日之城》2022年全年在海外表現(xiàn)優(yōu)異。根據(jù)data.ai數(shù)據(jù)，2022年12月殼木游戲位列中國游戲廠商及應(yīng)用出海收入TOP6。我們認(rèn)為SLG賽道長線化潛力突出，公司海外競(jìng)爭(zhēng)力仍在；其游戲業(yè)務(wù)海外基本盤在2023年仍有增長動(dòng)力。
　　此外公司國內(nèi)儲(chǔ)備有版號(hào)產(chǎn)品《無盡蒼穹》以及《硝煙啟示錄》，今年有望上線提供增量。
　　梳理軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，期待23年提供更多業(yè)績?cè)隽浚汗居?jì)算機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)主要由AI-ICT運(yùn)營、物聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新服務(wù)構(gòu)成。其中ICT業(yè)務(wù)為最主要營收來源，預(yù)計(jì)未來仍以保持穩(wěn)定為主。其余業(yè)務(wù)處于偏拓展階段，建議關(guān)注后續(xù)物聯(lián)網(wǎng)以及NLP等業(yè)務(wù)訂單拓展及落地情況。同時(shí)2022年起公司對(duì)計(jì)算機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)逐步啟動(dòng)梳理動(dòng)作，推進(jìn)出售部分子公司資產(chǎn)。2023年有望受益于業(yè)務(wù)梳理聚焦，貢獻(xiàn)更多業(yè)績?cè)隽俊?br>　　投資建議：
　　公司游戲業(yè)務(wù)出海競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，聚焦的SLG品類穩(wěn)定性突出，看好公司其長期增長潛力；同時(shí)計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)梳理聚焦，物聯(lián)網(wǎng)以及NLP等新業(yè)務(wù)有望拓展，2023年整體業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)有望增加。根據(jù)2022年業(yè)績快報(bào)，我們調(diào)整公司2022-2024年歸母凈利潤盈利預(yù)測(cè)至5.49億元/6.79億元/7.82億元（此前預(yù)計(jì)2022-2024年為5.45億元/6.72億元/7.14億元），對(duì)應(yīng)PE分別為22/18/15X，我們對(duì)計(jì)算機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)給予2XPS，游戲業(yè)務(wù)在承擔(dān)總公司部分費(fèi)用后給予17XPE,合計(jì)給予公司目標(biāo)價(jià)7.46元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:
　　游戲版號(hào)政策變化；海外投放成本快速提升；下游行業(yè)資本開支不及預(yù)期或信息化改造程度不及預(yù)期；計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)扭虧幅度不及預(yù)期等。