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本周市場(chǎng)回顧。第8周房地產(chǎn)板塊指數(shù)強(qiáng)于滬深300指數(shù)，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。房地產(chǎn)板塊較滬深300指數(shù)相對(duì)收益為0.2%。滬深300指數(shù)報(bào)收4061.05，周度漲幅為0.7%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2428.94，周度漲幅-0.8%；房地產(chǎn)板塊指數(shù)報(bào)收3025.31，周度漲幅為0.9%。
　　本周行業(yè)要聞。央行、銀保監(jiān)會(huì)：發(fā)布金融支持住房租賃17條，以商業(yè)可持續(xù)為基本前提，重點(diǎn)支持自持物業(yè)的專業(yè)化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展。證監(jiān)會(huì)：在私募股權(quán)投資基金框架下，新設(shè)“不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金”類別。財(cái)政部：支持剛性和改善性住房需求，加大保障性租賃住房供給，配合做好保交樓、穩(wěn)民生工作。央行：12月新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率平均為4.26%，同比下降1.37個(gè)百分點(diǎn)。揚(yáng)州：取消二手房3年限售政策，首套房貸利率降至3.8%。常州：取消新建商品住房2年的限售期限；首套房貸利率下限降至3.8%。日照：支持各商業(yè)銀行以家庭住房所屬區(qū)縣為標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定首套房和二套房。北京：2023年商品住宅用地供應(yīng)量與去年基本持平。西安：支持商洛市住房公積金繳存職工在該市購(gòu)房需求。武漢：最快上半年出臺(tái)靈活就業(yè)人員參加公積金試點(diǎn)。鄭州：力爭(zhēng)6月底前不動(dòng)產(chǎn)辦證類問題樓盤實(shí)現(xiàn)清零。杭州2023年首批集中供地完成，13宗地塊平均溢價(jià)率9.2%。
　　第8周新房、二手房銷售量較第7周均增加。第8周44大城市新房銷售為3.6萬(wàn)套，較第7周增加9.0%；21大城市二手房銷售2.3萬(wàn)套，較第7周增加18.8%；一線城市新房、二手房交易較第7周分別減少22.6%、增加15.3%；二線城市新房、二手房交易較第7周分別增加17.3%、18.8%。庫(kù)存量和庫(kù)銷比均較第7周下降。截至第8周，20大城市庫(kù)存為115.1萬(wàn)套，較第7周減少2943套；庫(kù)銷比為16.5個(gè)月，較第7周減少0.4個(gè)月。本周土地市場(chǎng)出讓熱度較第7周上升。第8周36大城市合計(jì)成交土地21塊。土地出讓金增加。2023年第8周36大城市土地出讓金為250.9億元，較第7周增加125.7億元。平均溢價(jià)率上升。2023年第8周36大城市土地成交平均溢價(jià)率8.9%，較第7周上升3.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　重點(diǎn)公司公告。保利發(fā)展、首開股份、金融街等發(fā)布融資公告。中交地產(chǎn)發(fā)布定增預(yù)案，募集資金總額不超35億元。保利發(fā)展、華發(fā)股份更新A股定增預(yù)案。新湖中寶控股股東轉(zhuǎn)出10%股份。萬(wàn)里股份終止重大資產(chǎn)重組。遠(yuǎn)洋集團(tuán)完成成都遠(yuǎn)洋太古里項(xiàng)目交割。中國(guó)金茂2022年歸母凈利預(yù)計(jì)下降50%-60%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　本周總體延續(xù)春節(jié)以來(lái)銷售回暖趨勢(shì)，主要與多方面因素有關(guān)：此前受壓制的部分剛需得到釋放，疫情、氣候等因素帶來(lái)的異地置業(yè)需求，房企風(fēng)險(xiǎn)暴露得到控制、階段性打破信用收縮負(fù)循環(huán)，以及部分房企因流動(dòng)性壓力得到緩解而收回折扣，也一定程度帶來(lái)房?jī)r(jià)上漲預(yù)期并促進(jìn)成交；二手房成交好于新房，原因在于二手房此前折價(jià)幅度更大，以及交付安全性更高。杭州等地土拍升溫，也反映出年初資金相對(duì)充裕的央國(guó)企及地方高信用民企的補(bǔ)貨意愿較強(qiáng)，同時(shí)對(duì)熱點(diǎn)城市銷售信心有所恢復(fù)。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注銷售復(fù)蘇的持續(xù)性以及范圍是否進(jìn)一步擴(kuò)大。政策方面，不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)啟動(dòng)，將有助于存量項(xiàng)目盤活；二三線城市進(jìn)一步放松“五限”政策，結(jié)合此前深圳整頓經(jīng)營(yíng)貸，我們認(rèn)為當(dāng)前需求端政策仍強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)施策，即在“房住不炒”底線上盡可能釋放此前被抑制的合理住房需求，但對(duì)資金違規(guī)進(jìn)入樓市仍有所警惕。預(yù)計(jì)基本面延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢(shì)，看好能夠穿越本輪周期的企業(yè)，看好央國(guó)企和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的高評(píng)級(jí)民企在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局中的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)看好迅速成長(zhǎng)且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)逆周期政策不及預(yù)期。銷售大幅下滑。房企信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。