>> 上海證券-基金專題-基金經(jīng)理分析報(bào)告-方正富邦基金吳昊：景氣賽道投成長(zhǎng)，三層把控選個(gè)股-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉亦千 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主要觀點(diǎn)：
基金經(jīng)理：吳昊，清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院碩士，8年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，近5年基金管理經(jīng)驗(yàn)。曾任華夏基金管理有限公司數(shù)量投資部任副總裁；2018年4月加入方正富邦基金管理有限公司，現(xiàn)任權(quán)益投決會(huì)委員、董事總經(jīng)理、數(shù)量投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理。目前在管公募基金產(chǎn)品共10只，管理凈規(guī)模合計(jì)69.33億元。吳昊是一名能力圈比較廣的投資經(jīng)理，所管理的主動(dòng)權(quán)益性產(chǎn)品包括了科技創(chuàng)新偏主題類基金，也有像紅利精選、ESG主題等偏均衡的基金。在其管理的產(chǎn)品中，方正富邦科技創(chuàng)新A屬于其代表性基金產(chǎn)品之一，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)亮眼。
投資框架：吳昊的投資框架為在景氣賽道中投資成長(zhǎng)股。即結(jié)合產(chǎn)業(yè)生命周期，尋找具有較高景氣度或景氣度持續(xù)改善行業(yè)中的股票，中短期更偏好于增速高且具有持續(xù)性的行業(yè)和個(gè)股。此外，吳昊偏好在景氣度上行階段布局彈性較高的個(gè)股，同時(shí)在景氣度趨緩階段調(diào)整細(xì)分子行業(yè)持倉。
吳昊在投資策略上兼顧定量+定性相結(jié)合。其中定量采用量化模型輔助篩選公司。融入量化方法研究估值運(yùn)動(dòng)規(guī)律，把握市場(chǎng)及時(shí)性的投資機(jī)會(huì)。定性則側(cè)重于基本面和政策面，并不會(huì)盲目的去追尋熱點(diǎn)。基金經(jīng)理認(rèn)為熱點(diǎn)由情緒面主導(dǎo)，較難進(jìn)行捕捉，故應(yīng)把投資重點(diǎn)聚焦于符合政策引導(dǎo)且當(dāng)前估值合理的細(xì)分行業(yè)或板塊。
在個(gè)股的精選上，吳昊通過三層進(jìn)行把控。1、質(zhì)量把控：選擇歷史業(yè)績(jī)中具有穩(wěn)健ROE，且能保持成長(zhǎng)性的個(gè)股。2、價(jià)值跟蹤：在嚴(yán)格質(zhì)量把控的基礎(chǔ)上，跟蹤市場(chǎng)對(duì)行業(yè)和公司內(nèi)在價(jià)值認(rèn)可變化。3、交易判斷：交易層面不斷權(quán)衡個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)收益比，積極把握交易機(jī)會(huì)。
代表基金方正富邦科技創(chuàng)新A
投資績(jī)效：
1、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色。方正富邦科技創(chuàng)新A成立于2020年1月21日，吳昊自2020年10月29日起開始管理這只基金，至2023年1月31日回報(bào)達(dá)29.33%，年化收益12.05%，在同類基金中業(yè)績(jī)排名位列前10%?；饦I(yè)績(jī)大幅超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，尤其在2021年超額收益表現(xiàn)亮眼。
2、業(yè)績(jī)持續(xù)性較好。按月度來看，在多數(shù)月度相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)獲得了超額收益，且盈虧比較高。
3、適合偏好風(fēng)險(xiǎn)的投資者長(zhǎng)期持有；風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益優(yōu)勢(shì)顯著，投資性價(jià)比高。自吳昊任職以來年化收益率顯著優(yōu)于同類偏股混合基金；年化波動(dòng)率大于同類平均，表明該產(chǎn)品雖然能夠獲取更高的收益但波動(dòng)較大，適合能夠承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的投資者進(jìn)行長(zhǎng)期持有，從而平滑短期基金凈值波動(dòng)帶來的浮虧；綜合觀察該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益指標(biāo)，夏普比率高于同類平均，體現(xiàn)出該產(chǎn)品在單位風(fēng)險(xiǎn)下能夠給投資者帶來更好的回報(bào)。
4、創(chuàng)新高次數(shù)明顯高于同類平均。統(tǒng)計(jì)吳昊任職以來，方正富邦科技創(chuàng)新A的創(chuàng)新高次數(shù)為87次，與同類平均創(chuàng)新高42次相比，表現(xiàn)亮眼。
持倉分析：
基金在大類資產(chǎn)配置上較為穩(wěn)定，權(quán)益類資產(chǎn)是其配置的主要資產(chǎn)?；鸾?jīng)理的投資理念為投資高景氣板塊與成長(zhǎng)型個(gè)股，并注重在細(xì)分賽道的甄別與比較。個(gè)股上，其對(duì)成長(zhǎng)的定義不局限于高估的個(gè)股，而是更看重企業(yè)盈利的成長(zhǎng)性。具體體現(xiàn)在板塊配置與個(gè)券選擇上，會(huì)發(fā)現(xiàn)其近期持倉重點(diǎn)配置政策鼓勵(lì)的新能源板塊，且長(zhǎng)期配置于寧德時(shí)代、億緯鋰能等優(yōu)秀個(gè)股?；鸾?jīng)理的超額收益明顯，其中超額主要來源于電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、非銀金融等行業(yè)。同時(shí)，吳昊的行業(yè)配置效應(yīng)收益占比高于選股效應(yīng)，符合高景氣賽道投資基金經(jīng)理的特征。風(fēng)格端上，吳昊體現(xiàn)出顯著的大盤成長(zhǎng)風(fēng)格，風(fēng)格表現(xiàn)穩(wěn)定，且與其投資風(fēng)格相匹配。
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