>> 上海證券-基金經(jīng)理研究報告-天弘基金賀劍：多資產(chǎn)并重，尋求最佳投資性價比-230210
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
大?。?/td>
| 1140KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
池云飛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
主要觀點：
基金經(jīng)理：賀劍，金融學碩士，15年證券從業(yè)經(jīng)驗，10年基金管理經(jīng)驗。2012年6月開始管理年金專戶，2020年5月加盟天弘基金管理有限公司，2020年12月2日開始擔任天弘安康頤和A的基金經(jīng)理。目前在管公募基金產(chǎn)品共8只，管理公募基金資產(chǎn)126.11億元。所管理產(chǎn)品主要以混合型基金為主，其中天弘安康頤和A管理年限較久且長期業(yè)績亮眼，屬于其代表性基金產(chǎn)品之一。
投資框架：根據(jù)調(diào)研得知，賀劍具有企業(yè)年金、專戶投資經(jīng)驗，投資范圍先后覆蓋了純債、轉(zhuǎn)債和股票投資，橫跨各類資產(chǎn)，從而形成獨有的絕對收益投資理念，投資特征相對均衡、穩(wěn)健。賀劍的投資思路為在組合總體風險控制在較低風險的基礎上，綜合權衡、比較各類資產(chǎn)的性價比，通過多資產(chǎn)的的最優(yōu)配置，力圖實現(xiàn)相對更高的收益，體現(xiàn)出鮮明的多資產(chǎn)配置特征。
賀劍擅長多資產(chǎn)配置，每季度通過對經(jīng)濟周期的研判，決定股票和債券的配置權重。經(jīng)濟預期向好時高配股票和轉(zhuǎn)債，反之在經(jīng)濟下行期則增配債券。
投資團隊：天弘固收+團隊歷史業(yè)績表現(xiàn)亮眼，多次斬獲金牛獎、明星基金獎、金基金獎等各項權威獎項。團隊組織分工明確，投資流程科學化，產(chǎn)品線風格清晰，注重回撤控制及絕對收益的獲取。旗艦產(chǎn)品天弘永利債券B、天弘安康頤養(yǎng)A于2012-2021年連續(xù)十年實現(xiàn)正收益。
后市展望：對于2023年，賀劍認為在疫情影響消弱，穩(wěn)增長政策不斷加碼、經(jīng)濟逐步恢復的背景下，債券的勝率相對較低，更看好2023年權益市場表現(xiàn)。在風險和收益兼顧的前提下，債券的倉位較2022年會有所下降，也意味著轉(zhuǎn)債和權益?zhèn)}位的提升。
代表基金天弘安康頤和A
投資績效：
1、長期業(yè)績出色。天弘安康頤和A成立于2020年12月2日，自成立起賀劍就開始管理這只基金，至2022年12月31日回報達7.88%，同期業(yè)績比較基準收益率僅為4.84%，在同類基金中業(yè)績排名位列前17%。
2、投資性價比高。與同類型的偏債混合型基金相比，天弘安康頤和A風險調(diào)整后收益優(yōu)勢顯著。
3、天弘安康頤和創(chuàng)新高次數(shù)明顯高于萬得偏債混合型基金指數(shù)。
風格分析：
1、大類資產(chǎn)配置：以固定收益類資產(chǎn)為主，天弘安康頤和自成立以來各報告期末持有股票占基金資產(chǎn)凈值的比例在17%-30%間波動，同時也通過配置可轉(zhuǎn)債參與權益投資。
2、持股及操作風格：基金持股行業(yè)分散，所持個股、可轉(zhuǎn)債個券數(shù)量保持高位，高度分散的持倉有效降低組合波動，重倉股靈活調(diào)整，擅長根據(jù)投資性價比在轉(zhuǎn)債、正股間靈活切換。
3、債券持倉風格：債券券種分布上，除可轉(zhuǎn)債以外，基金配置了較大比例的利率債，信用債配置則以高等級為主，以追求穩(wěn)定票息為目標。
整體而言，基金穩(wěn)健的持倉風格貫穿股債兩端。
|
|
