>> 中信證券-2023年2月中采PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：2月份采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)持續(xù)回升-230301
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
大小： |
327KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
程強(qiáng) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2月，隨著一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施不斷落地生效，制造業(yè)景氣上升至52.6%，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。綜合來(lái)看，制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)需兩端指標(biāo)均有明顯回暖。制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為56.7%，較上月上升6.9個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為54.1%，較上月上升3.2個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)方面，2月份非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%，較上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平繼續(xù)回升。2月16日出版的第4期《求是》雜志發(fā)表習(xí)近平總書(shū)記重要講話《當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的幾個(gè)重大問(wèn)題》。文章指出，要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用。我們預(yù)計(jì)隨著政策效力進(jìn)一步釋放，后續(xù)制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI會(huì)延續(xù)回暖。
▍事項(xiàng)：2023年2月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（制造業(yè)PMI）為52.6%，比上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)（非制造業(yè)PMI）為56.3%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。
▍制造業(yè)景氣明顯回升，產(chǎn)需兩端同步改善。隨著一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，疊加新冠疫情逐漸消退，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，制造業(yè)景氣顯著回暖。1月份制造業(yè)PMI為52.6%，較前值增加2.5個(gè)百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)能力、市場(chǎng)需求、物流配送、人員到崗均有較大回升。生產(chǎn)指數(shù)為56.7%，較前值上升6.9個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)端較快回暖；新訂單指數(shù)為54.1%，較前值上升3.2個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求明顯回升；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為52.0%，較前值上升4.4個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間延長(zhǎng)情況有所改善；從業(yè)人員指數(shù)為50.2%，較前值上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)員工到崗率有所增加。
▍超八成行業(yè)景氣度回升至擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)景氣面繼續(xù)擴(kuò)大。2月調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中有18個(gè)位于擴(kuò)張區(qū)間，較上月增加7個(gè)。其中，木材加工及家具制造、金屬制品、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至60.0%以上高位景氣區(qū)間，行業(yè)活躍度明顯回升。重點(diǎn)行業(yè)中，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高耗能行業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為54.5%、53.6%、51.6%和51.3%，較上月分別提升3.8、1.1、3.0和0.4個(gè)百分點(diǎn)，均回升至擴(kuò)張區(qū)間。
▍大型、中型、小型企業(yè)景氣度均回升至臨界點(diǎn)以上。2月份，大型企業(yè)、中型企業(yè)、小型企業(yè)PMI分別為53.7%、52.0%和51.2%，全部回到擴(kuò)張區(qū)間。從環(huán)比來(lái)看，大型企業(yè)、中型企業(yè)、小型企業(yè)PMI分別上升1.4、3.4和4.0個(gè)百分點(diǎn)，表明不同規(guī)模制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況均有所改善，小型企業(yè)PMI更是自2021年5月份以來(lái)首度上升至臨界點(diǎn)以上。此外，大型企業(yè)、中型企業(yè)、小型企業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均回升至擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)需水平均較上月有所恢復(fù)。
▍非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，景氣水平繼續(xù)回升。春節(jié)假期后疫情沒(méi)有發(fā)生明顯反彈，各地復(fù)商復(fù)市節(jié)奏加快。2月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%，較上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，恢復(fù)態(tài)勢(shì)良好。2月份，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較前值上升1.6個(gè)百分點(diǎn)至55.6%。分行業(yè)來(lái)看，道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政、住宿、租賃及商務(wù)服務(wù)等8個(gè)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至60.0%以上高位景氣區(qū)間，市場(chǎng)活躍度處于較高水平，相關(guān)企業(yè)業(yè)務(wù)總量明顯提升。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較前值上升3.8個(gè)百分點(diǎn)至60.2%，繼續(xù)保持增長(zhǎng)。其中，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為65.8%，連續(xù)三個(gè)月位于高位景氣區(qū)間，表明建筑業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的估計(jì)較為樂(lè)觀。2月16日出版的第4期《求是》雜志發(fā)表習(xí)近平總書(shū)記重要講話《當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的幾個(gè)重大問(wèn)題》。文章指出，要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，特別是要提高消費(fèi)傾向高、但受疫情影響大的中低收入居民的消費(fèi)能力。我們預(yù)計(jì)隨著政策效力的不斷釋放，后續(xù)非制造業(yè)景氣將延續(xù)回暖。
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