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策略摘要
　　昨日國內(nèi)主流地區(qū)尿素行情跌勢有所放緩，目前供應(yīng)面日產(chǎn)高于去年同期，且仍有增量預(yù)期，供應(yīng)壓力漸增；需求方面則仍有剛需支撐。市場短期或有企穩(wěn)，中期則表現(xiàn)為季節(jié)性回落，建議期貨以偏空思路對待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：3月1日尿素主力收盤2483元/噸（+33）；前二十位主力多頭持倉：109698（+570），空頭持倉：105304（-2390），凈多持倉：4394（+4180）。
　　現(xiàn)貨：3月1日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2725元/噸（-5）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2720元/噸（-10）；江蘇沐陽小顆粒報(bào)價(jià)：2750元/噸（0）。
　　原料：3月1日小塊無煙煤1630元/噸（0），尿素成本2146元/噸（0），尿素出口窗口-125美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至2月23日，煤制尿素周度產(chǎn)量91.24萬噸（+0.23%），煤制周度產(chǎn)能利用率83.57%（+0.19%），氣制尿素周度產(chǎn)量21.54萬噸（-0.87%），氣制周度產(chǎn)能利用率57.97%（-0.51%）。
　　庫存：截至2月22日港口庫存17.4萬噸（-0.7），廠庫庫存92.66萬噸（-2.28）。
　　觀點(diǎn)：昨日國內(nèi)主流地區(qū)尿素行情低端貨源價(jià)格穩(wěn)定，高價(jià)貨源有所回落，整體來看跌勢有所放緩。目前剛需仍在，短期行情或有窄幅波動(dòng)。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎偏空：目前供應(yīng)面日產(chǎn)在17萬噸附近，且隨著前期裝置檢修企業(yè)的恢復(fù)，仍有增量預(yù)期，供應(yīng)壓力漸增；需求方面，工業(yè)依舊緩慢跟進(jìn)，板材、復(fù)合肥廠家原料庫存尚可，農(nóng)業(yè)暫時(shí)依靠局部返青肥支撐小范圍區(qū)域行情。昨日成交有所轉(zhuǎn)暖，跌勢放緩，短期或有企穩(wěn)，中期則表現(xiàn)為季節(jié)性回落，建議期貨以偏空思路對待。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　3-4月檢修企業(yè)增加、國際價(jià)格走勢、合成氨與復(fù)合肥市場需求釋放、出口放開