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策略摘要
　　聚烯烴新增產(chǎn)能集中兌現(xiàn)，廣東石化120PE+50PP，海南煉化60PE+50PP逐步投產(chǎn)，3月份存量裝置檢修環(huán)比2月份更少，供應(yīng)壓力進(jìn)一步抬升，短期上行驅(qū)動(dòng)減弱。美元快速回調(diào)使得大宗商品有更大彈性向上的機(jī)會(huì)，也因?yàn)槊涝淖呷跏股戏竭M(jìn)口窗口有重新打開的趨勢，下方則有需求回升支撐?？傮w來說，短期盤面將會(huì)是震蕩偏強(qiáng)走勢。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　庫存方面，石化庫存79萬噸，較上一工作日+5.5萬噸。石化庫存略有增加，節(jié)前由于中游囤了不少貨，需密切關(guān)注需求復(fù)蘇情況。從目前看，PP中游庫存正處于累庫的過程當(dāng)中，LL的中游庫存則開始逐步見頂。
　　基差方面，LL華東基差在-80元/噸，PP華東基差在-100元/噸，基差變化不大。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，PP生產(chǎn)利潤原油制處于虧損狀態(tài)。PDH制PP利潤在前期大幅虧損后，近期已有所修復(fù)轉(zhuǎn)為正，有利于PP產(chǎn)能的持續(xù)釋放。LL油頭法生產(chǎn)利潤保持為正。
　　非標(biāo)價(jià)差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價(jià)差轉(zhuǎn)負(fù)，LL開工率轉(zhuǎn)升，HD持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價(jià)差有所上升。
　　進(jìn)出口方面，PE和PP進(jìn)口窗口皆已關(guān)閉，近幾天美元的快速貶值為再次打開進(jìn)口窗口提供了條件。
　　■策略
　?。?）單邊：受美元快速下跌的影響，聚烯烴近期更偏向震蕩偏強(qiáng)走勢。
　?。?）跨期：可考慮跨品種多LL空PP，做大兩者間價(jià)差。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化