>> 廣發(fā)證券-傳媒行業(yè)專題研究：現(xiàn)象級產(chǎn)品ChatGPT出現(xiàn)，AIGC商業(yè)化推進，賦能多元應用-230301
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
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| 6622KB |
| 格式： |
pdf 共59頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
曠實,徐呈雋,葉敏婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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ChatGPT：AIGC的現(xiàn)象級應用出現(xiàn)，AIGC在文字場景的應用迎來奇點。行業(yè)發(fā)展背景來看，ChatGPT的火爆是在多年積累的底層算法能力、算力水平提升的共同推動下，在技術(shù)發(fā)展到一定節(jié)點后，傳導到C端，得到多元廣泛應用的結(jié)果。公司能力看，OpenAI在技術(shù)上持續(xù)深耕，不計投入、勇于探索新的技術(shù)路線；管理層的創(chuàng)投背景和團隊對AGI理想愿景的堅持受資本青睞，打造出目前市場效果最優(yōu)的ChatGPT模型。從GPT-1到GPT-3，參數(shù)量、訓練量指數(shù)級增加，大模型在多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較高的遷移效果。GPT-3到ChatGPT加入人類反饋強化學習，實現(xiàn)模型效果的突破。面向下游應用的商業(yè)化看，ChatGPT的應用場景豐富，訂閱制面向有較大使用需求的消費者，API接口主要對接B端客戶。
國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈布局：大廠嘗試大模型突圍，應用層多元場景接入打開商業(yè)化空間。模型層看，目前大模型是業(yè)內(nèi)一致認知的技術(shù)路線，但需要龐大的訓練集和較高的訓練成本，大廠天然具備優(yōu)勢。AIGC在內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域中具有革新性的意義，能夠大幅減少用戶將創(chuàng)意概念向產(chǎn)品雛形、草稿轉(zhuǎn)化的時間和成本。國內(nèi)C端應用用戶認知仍在逐步建立，B端應用生態(tài)有望先行。百度以文心ERNIE模型系統(tǒng)為底層模型的類ChatGPT產(chǎn)品文心一言宣布推出后，吸引了大量B端廠商積極合作。
AIGC應用場景：內(nèi)容生成降本增效，商業(yè)化空間可期。（1）搜索：ChatGPT的潛在應用場景廣闊，搜索+聊天機器人是C端用戶感知最明顯的使用場景。微軟計劃將ChatGPT和旗下所有產(chǎn)品進行全線整合；百度文心推出大模型驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)級搜索系統(tǒng)“文心百中”。（2）內(nèi)容社區(qū)/在線閱讀：隨著中文大語言模型的研發(fā)成熟，預期AI將輔助生成UGC內(nèi)容及多模態(tài)衍生品，顯著提升平臺的內(nèi)容生產(chǎn)效率。在線閱讀平臺和內(nèi)容社區(qū)可以提煉為訓練大語言模型所需的優(yōu)質(zhì)中文數(shù)據(jù)集，進一步變現(xiàn)平臺的數(shù)據(jù)價值。（3）游戲：AIGC技術(shù)在游戲行業(yè)應用分為兩個階段：一是作為輔助工具，替代信息挖掘、素材調(diào)用等方面的生產(chǎn)力；二是直接生成內(nèi)容。（4）營銷：AIGC高效的內(nèi)容生產(chǎn)能力搭配AGI廣泛的通用能力有望在賦能營銷全流程，提高營銷內(nèi)容創(chuàng)新性和豐富度的同時，降本增效。國內(nèi)營銷公司在AIGC的相關(guān)布局，主要聚焦虛擬人業(yè)務的降本增效。
盈利預測與投資建議。關(guān)注百度文心一言的推進節(jié)奏；營銷和數(shù)字文化創(chuàng)意領(lǐng)域關(guān)注藍色光標、三人行、風語筑、視覺中國等；在線閱讀及內(nèi)容社區(qū)關(guān)注掌閱科技、中文在線、閱文集團、中國科傳、知乎、微博等；游戲領(lǐng)域關(guān)注騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、心動公司、吉比特、完美世界、巨人網(wǎng)絡、昆侖萬維等；影視板塊關(guān)注愛奇藝、快手、嗶哩嗶哩、光線傳媒等；并關(guān)注數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈個股。
風險提示。（1）模型迭代效果不及預期；（2）算力發(fā)展不及預期；（3）商業(yè)化應用不及預期；（4）版權(quán)、倫理、內(nèi)容質(zhì)量的風險。
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