>> 中信證券-網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2023年3月)：2月打新收益回暖，2~5億A類賬戶約0.17%~0.25%-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
大小： |
1489KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙文榮,劉笑天,劉方 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2023年2月新股發(fā)行節(jié)奏有所回暖，發(fā)行規(guī)模226億，環(huán)比提升254%?！半p創(chuàng)板”詢價賬戶數(shù)量環(huán)比提升約8%，中簽率環(huán)比有所下降。“雙創(chuàng)板”上市新股均未破發(fā)，上市首日漲幅明顯回暖。打新收益有所回暖，對于2~5億A類賬戶，2月打新收益約0.17%~0.25%。三元配置基金精選池業(yè)績穩(wěn)健，2月實現(xiàn)超額收益0.3%，基期以來年化收益7.3%，夏普比率1.2，年化超額收益約3.7%。
▍發(fā)行規(guī)模環(huán)比提升254%：2023年2月新股發(fā)行數(shù)量13只，發(fā)行規(guī)模226億。整體發(fā)行節(jié)奏有所回暖，發(fā)行數(shù)量環(huán)比提升117%，發(fā)行規(guī)模環(huán)比提升254%。分板塊來看，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行規(guī)模分別為74億、35億、117億。
▍ “雙創(chuàng)板”詢價賬戶數(shù)量環(huán)比提升8%：2023年2月，參與主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板初步詢價的賬戶數(shù)量的中位數(shù)分別為11414個、8527個、7813個，環(huán)比變動率分別為-2.4%、7.9%、7.7%。
▍ “雙創(chuàng)板”報價入圍率維持在7成：從中樞水平來看，2023年2月主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的報價入圍率分別為98.8%、73.8%、72.8%?！半p創(chuàng)板”中簽率環(huán)比有所下降：中簽率主要由詢價賬戶數(shù)量、報價入圍率兩個變量驅(qū)動。以A類賬戶為例，2023年2月主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板中簽率中樞分別為0.025%、0.037%、0.04%。
▍ “雙創(chuàng)板”上市新股均未破發(fā)，首日漲幅明顯回暖：隨著“詢價新規(guī)”的發(fā)布，市場化詢價機制下，新股發(fā)行定價、上市表現(xiàn)與市場環(huán)境相關性更高。2023年2月，“雙創(chuàng)板”上市新股均未破發(fā)；主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的新股漲幅中樞（具體定義，請參見正文）分別為74.2%、102.2%、28.5%。
▍預計2023年網(wǎng)下打新收益將環(huán)比改善：考慮到行情修復帶來新股上市表現(xiàn)回暖，同時主板注冊制改革有望對打新收益起到提振作用，預計2023年網(wǎng)下打新收益將環(huán)比改善，中性假設（詳見報告正文）下，預計2~5億A類賬戶約3.1%~4.5%，2~5億B類賬戶約2.7%~3.8%，2~5億C類賬戶約2.1%~2.7%。
▍ 2月打新收益有所回暖：我們通過模型跟蹤測算，打新收益結(jié)果如下，2023年2月，2~5億A類賬戶約0.17%~0.25%；2~5億B類賬戶約0.16%~0.22%；2~5億C類賬戶約0.13%~0.16%。
▍三元配置基金精選池的長期業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)?。?020年1月23日至2023年2月28日期間，三元配置基金精選池年化收益7.3%，夏普比率1.2；相對于股債25/75組合，年化超額收益約3.7%。精選池最新成分列表詳見報告正文。
▍風險因素：1）相關制度設計進行再調(diào)整；2）新股發(fā)行節(jié)奏、網(wǎng)下參與者數(shù)量及結(jié)構(gòu)、新股上市后表現(xiàn)等與歷史情況、情景假設情況出現(xiàn)較大偏差；3）基金規(guī)模大幅波動。
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