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供應(yīng)端，科威特?zé)拸S持續(xù)為市場(chǎng)提供新增低硫產(chǎn)能，富查伊拉港口接收科威特低硫貨物數(shù)量再創(chuàng)新高。高硫方面，受到制裁影響，俄羅斯宣布3月開(kāi)始減產(chǎn)，此后市場(chǎng)消息稱(chēng)俄羅斯3月出口量降幅可能超預(yù)期。后期來(lái)看，制裁對(duì)俄羅斯石油供應(yīng)的影響開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，供應(yīng)邊際收緊支撐亞洲高硫市場(chǎng)價(jià)格。從近期高硫燃料油的價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)俄羅斯高硫減產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)有一定程度兌現(xiàn)。高硫價(jià)格繼續(xù)上行需要新的利多支撐。
　　需求端，2月全球干散貨運(yùn)價(jià)止跌企穩(wěn)，但運(yùn)價(jià)顯著低于去年同期水平。集裝箱市場(chǎng)依然低迷。發(fā)電方面，歐洲天然氣庫(kù)存持續(xù)位于3年高位區(qū)間運(yùn)行，歐洲氣價(jià)難有上行動(dòng)力。且2月初，美國(guó)自由港LNG出口設(shè)施也獲得了監(jiān)管批準(zhǔn)，擴(kuò)大重啟活動(dòng)，截至2月下旬，F(xiàn)reeport出口量已經(jīng)達(dá)到正常水平的1/3左右，后期供應(yīng)將繼續(xù)回升，一定程度上壓制歐亞氣價(jià)。普氏消息也稱(chēng)富查伊拉低硫供應(yīng)相對(duì)偏松而高硫需求較為旺盛。
　　整體來(lái)看，低硫供應(yīng)較為充沛，航運(yùn)需求有所反彈，但發(fā)電需求持續(xù)下調(diào)，供應(yīng)仍偏寬松。高硫端俄羅斯供應(yīng)可能邊際回落，但需要注意的是市場(chǎng)已經(jīng)兌現(xiàn)了部分預(yù)期，關(guān)注后期供應(yīng)能否持續(xù)削減。燃料油單邊價(jià)格跟隨油價(jià)震蕩運(yùn)行，F(xiàn)U價(jià)格可能相對(duì)偏強(qiáng)。套利建議觀望為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)波動(dòng)等