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核心結(jié)論
　　模擬IC國(guó)內(nèi)空間足，ICInsights預(yù)計(jì)2022年模擬IC市場(chǎng)規(guī)模為832億美元，根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，中國(guó)模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模在全球范圍占比達(dá)50%以上，國(guó)內(nèi)增存量市場(chǎng)空間足。TI重點(diǎn)發(fā)力汽車和工業(yè)領(lǐng)域，應(yīng)用占比從2011年的19%提升至65%，而個(gè)人消費(fèi)類則從2013年的37%降低至20%；我們認(rèn)為，TI長(zhǎng)期戰(zhàn)略會(huì)重點(diǎn)突破汽車和工業(yè)市場(chǎng)，消費(fèi)類則保證一定毛利率水平且高ASP相關(guān)產(chǎn)品提升市場(chǎng)份額；
　　產(chǎn)品端，國(guó)內(nèi)模擬IC廠商從過去聚集低端電源管理芯片逐漸拓寬產(chǎn)品種類至中高端產(chǎn)品，部分運(yùn)放性能可比肩國(guó)際龍頭，隔離芯片多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)達(dá)到或優(yōu)于國(guó)際競(jìng)品，模數(shù)數(shù)模轉(zhuǎn)換產(chǎn)品陸續(xù)在通信/電表等市場(chǎng)發(fā)力，在產(chǎn)品一致性、穩(wěn)定性等方面縮小與國(guó)際龍頭的差距；
　　應(yīng)用端，應(yīng)用從消費(fèi)等級(jí)向上迭代升級(jí)至工業(yè)再到新能源汽車，根據(jù)英飛凌數(shù)據(jù)，2027年純電單車半導(dǎo)體價(jià)值量會(huì)從2021年的1000美元提升至1500美元，是傳統(tǒng)汽車價(jià)值量的3倍，OBC/DCDC/BMS等顯著帶動(dòng)模擬IC需求，供應(yīng)鏈安全考慮下，一旦經(jīng)過終端車企或Tier 1認(rèn)證，替代趨勢(shì)則不可逆轉(zhuǎn)，國(guó)產(chǎn)品牌廠商份額提升具備確定性；
　　依據(jù)我們產(chǎn)業(yè)鏈的研究，模擬IC企業(yè)需要人才/產(chǎn)品/技術(shù)/客戶/銷售體系全方位的積累和沉淀，建議關(guān)注圣邦股份（平臺(tái)型）/納芯微（隔離+）/芯朋微（ACDC+Driver）/南芯科技（快充解決方案）/帝奧微（高性能模擬開關(guān)）/晶豐明源（ACDC+DCDC+MCU）/艾為電子（手機(jī)解決方案）/思瑞浦（信號(hào)鏈）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；海外龍頭持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)；國(guó)內(nèi)模擬IC公司競(jìng)爭(zhēng)加劇等