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生豬養(yǎng)殖：生豬市場(chǎng)漲價(jià)幅度“仔豬>生豬>豬肉”
　　現(xiàn)象及解讀：生豬市場(chǎng)漲價(jià)幅度“仔豬>生豬>豬肉”。一是豬價(jià)低位，節(jié)后產(chǎn)業(yè)存在看漲后市的一致預(yù)期，因此仔豬補(bǔ)欄積極性提升；二是冬季仔豬多病，故存在季節(jié)性供給斷檔；三是一致預(yù)期下，行業(yè)產(chǎn)生了較大比例的二次育肥操作，進(jìn)一步推高豬價(jià)；四是當(dāng)前屬于年內(nèi)傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，因此肉價(jià)漲價(jià)不及豬價(jià)。
　　周觀點(diǎn)：未來兩個(gè)月豬價(jià)或總體震蕩向上，但需警惕二育風(fēng)險(xiǎn)。
　　供給端看，節(jié)前大豬逐漸消耗完畢，后續(xù)的標(biāo)豬出欄或減輕供應(yīng)壓力；需求端看，豬肉消費(fèi)有望邊際向上；情緒端看，行業(yè)一致看漲預(yù)期明確，壓欄惜售和二次育肥情緒短期持續(xù)存在，為豬價(jià)提供利多支撐。但我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前屠宰率及凍品庫(kù)存率皆高于去年同期，且均表現(xiàn)為春節(jié)后持續(xù)上升。屠宰率持續(xù)上升，意味著市場(chǎng)需求在節(jié)后持續(xù)恢復(fù)；而屠宰率高于去年同期，但當(dāng)期豬價(jià)卻也高于去年同期，一方面意味著當(dāng)前市場(chǎng)供給充足，豬價(jià)上漲的原因或由二次育肥助推；另一方面也意味著部分屠宰品有進(jìn)行分割入庫(kù)，將在未來流入市場(chǎng)，即供給后移。
　　禽養(yǎng)殖：判斷短期景氣或向下
　　本周毛雞、雞苗價(jià)格漲勢(shì)持續(xù)，盈利水平震蕩。本周主產(chǎn)區(qū)毛雞均價(jià)10.21元/kg，周環(huán)比上升2.10%；本周毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)2.89元/羽，周環(huán)比下降11.62%。本周肉雞苗價(jià)格為5.46元/羽，周環(huán)比上升15.43%，父母代種雞養(yǎng)殖利潤(rùn)周環(huán)比上升35.96%。
　　雞苗、毛雞價(jià)格階段景氣不變。從供給端看，前期階段性毀雞苗、停孵等行為造成供給斷檔，供給規(guī)模處于低位；從需求端看，年后雞肉消費(fèi)逐漸恢復(fù)，雞價(jià)、苗價(jià)階段景氣不變。
　　投資層面：當(dāng)前白羽雞行業(yè)處于前期產(chǎn)能去化下的景氣周期后半段，預(yù)計(jì)景氣向下拐點(diǎn)在3-4月，且下游景氣向下會(huì)逐步傳導(dǎo)至上游。
　　種植板塊：
　　玉米市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，小麥維持緩跌態(tài)勢(shì)。東北市場(chǎng)玉米價(jià)格趨弱，2月下旬上量放緩，支撐價(jià)格走強(qiáng)；華北地區(qū)玉米價(jià)格整體偏弱，下旬受到貨成本支撐，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；目前農(nóng)戶手中糧源減少且需求疲軟，飼料企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)近期銷區(qū)玉米市場(chǎng)將震蕩運(yùn)行。小麥?zhǔn)袌?chǎng)原糧庫(kù)存消耗緩慢，壓價(jià)收購(gòu)，面粉市場(chǎng)需求清淡。預(yù)計(jì)后期需求好轉(zhuǎn)后，制粉企業(yè)開機(jī)上調(diào)，小麥消耗量增加，供應(yīng)將趨緊。小麥?zhǔn)袌?chǎng)目前維持緩跌態(tài)勢(shì)，需關(guān)注面粉需求情況和玉米價(jià)格變化。
　　投資建議：
　　養(yǎng)殖板塊：生豬養(yǎng)殖：建議關(guān)注低成本+高成長(zhǎng)的【巨星農(nóng)牧】，具有成本優(yōu)勢(shì)的養(yǎng)豬龍頭【溫氏股份】、【牧原股份】、【神農(nóng)集團(tuán)】，價(jià)格優(yōu)勢(shì)+高成長(zhǎng)的【華統(tǒng)股份】、【京基智農(nóng)】。
　　種植板塊：隆平高科（參股公司杭州瑞豐已獲多個(gè)玉米轉(zhuǎn)基因生物安全證書）；大北農(nóng)（同時(shí)擁有玉米和大豆轉(zhuǎn)基因生物安全證書）；荃銀高科（轉(zhuǎn)基因抗蟲玉米項(xiàng)目與先正達(dá)進(jìn)行合作）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)行情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。