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行情回顧：本周（2.27-3.3）上證指數(shù)+1.87%，深證成指+0.55%，滬深300指數(shù)+1.71%。汽車板塊整體下跌，SW汽車板塊整體-1.27%，板塊排名30/31。SW乘用車板塊-0.25%，SW商用車+0.92%，SW汽車零部件-2.47%，SW汽車服務(wù)+1.02%，SW摩托車及其他+2.01%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE為34.1倍，當(dāng)前汽車板塊整體PE位于近五年歷史的84.5%。汽車零部件子板塊PE為32.3倍，位于近五年歷史的84.1%；乘用車子板塊PE本周位于32.0倍，位于近五年歷史的59.0%；商用車子板塊PE為156.5倍。
　　行業(yè)近況：2月13-19日，乘用車市場(chǎng)零售3.8萬輛，同比-14%，環(huán)比上月同期+11%；乘用車市場(chǎng)批發(fā)4.6萬輛，同比-19%，環(huán)比上月同期+46%。
　　終端回暖，把握特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。補(bǔ)貼退坡及假期對(duì)終端的影響逐步淡化，目前汽車市場(chǎng)活躍，各車企頻繁動(dòng)作，發(fā)布新車、新品牌，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，刺激新能源車終端銷量回暖。乘聯(lián)會(huì)預(yù)估，2月新能源乘用車批發(fā)50萬輛，同/環(huán)比+60%/+30%。特斯拉發(fā)布會(huì)分享了降本、技術(shù)細(xì)節(jié)、資本開支等規(guī)劃，官宣墨西哥超級(jí)工廠。核心供應(yīng)鏈既受益特斯拉的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張，也具備給其他優(yōu)秀車企配套的能力，中長(zhǎng)期發(fā)展可期。
　　投資建議：整車：競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格內(nèi)卷繼續(xù)，終端邊際改善趨勢(shì)確定，景氣逐漸提升，整車已到布局時(shí)期：看好理想汽車，建議關(guān)注長(zhǎng)安汽車、比亞迪、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車。零部件：賽道龍頭公司在國產(chǎn)替代、全球化進(jìn)展仍有提升空間，看好特斯拉核心供應(yīng)商及增量潛在供應(yīng)商。特斯拉&比亞迪&華為：【拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、上海沿浦、三花智控、銀輪股份】；輕量化：【祥鑫科技、瑞鵠模具、嶸泰股份、愛科迪、銘利達(dá)、博俊科技、文燦股份、廣東鴻圖】；電動(dòng)智能：【伯特利、星宇股份、滬光股份、卡倍億、科博達(dá)、德賽西威、華陽股份、松原股份】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)終端銷量不及預(yù)期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進(jìn)展不及預(yù)期，上游原材料供給不足或價(jià)格上漲導(dǎo)致行業(yè)利潤下滑等。