>> 建信期貨-鋁月報：云南減產(chǎn)提振有限，鋁價難以脫離震蕩-230303
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 938KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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宏觀層面上，2月份美元指數(shù)觸底返升是有色金屬承壓的關(guān)鍵因素之一，由于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明其經(jīng)濟復(fù)蘇仍具備較好韌性，由此繼續(xù)引發(fā)對通脹的擔(dān)憂，加息憂慮難以緩解，美元指數(shù)大幅貶值空間有限，預(yù)計后續(xù)存在進一步返升動能，對有色形成壓力。
基本面上，云南地區(qū)因水電問題導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)能或時有擾動，但隨著當(dāng)?shù)胤e極發(fā)展光伏等新能源裝機設(shè)備予以補充，我們認為擾動性終將逐漸下降，在國內(nèi)穩(wěn)增長目標(biāo)之下，電解鋁企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定具有重要意義。預(yù)計今年國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端增速將進一步提高至4.32%，產(chǎn)量或達4180萬噸，電解鋁產(chǎn)能“天花板”尚有一段距離，暫難產(chǎn)生實質(zhì)性影響。年后累庫略超預(yù)期，但3月份適逢傳統(tǒng)淡季，市場仍對國內(nèi)刺激政策存有一定積極預(yù)期，預(yù)計需求端或出現(xiàn)一些積極拉動信號?？傮w而言，我們傾向于鋁價繼續(xù)區(qū)間波動，3月份供需難有大矛盾出現(xiàn)，上方阻力位參考19500-20000元/噸。。
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