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本周行情回顧：根據(jù)Wind，本周（2.27~3.3）申萬電子板塊漲幅為0.78%，半導(dǎo)體漲幅0.93%，消費(fèi)電子漲幅0.36%。滬深300周度漲跌幅1.71%，電子相對(duì)滬深300超額收益-0.93%。細(xì)分板塊中，半導(dǎo)體設(shè)備、集成電路封測(cè)等漲幅最大，分別為3.01%、3.12%。目前行業(yè)整體估值水平位于歷史低位，根據(jù)Wind，電子（申萬）板塊整體PETTM（月度）為31.92，與2012、2019年低位接近。除行業(yè)景氣外，建議著重關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展、各領(lǐng)域平臺(tái)型龍頭崛起等。
　　MWC順利閉幕，科技企業(yè)百花齊放。為期4天的2023年巴塞羅那世界移動(dòng)通信大會(huì)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月2日順利閉幕，5G、元宇宙等概念持續(xù)引爆市場(chǎng)。華為、OPPO、vivo、小米等企業(yè)集體展示了最新產(chǎn)品。5G、云計(jì)算、人工智能也一直是MWC的關(guān)注重點(diǎn)，高通、聯(lián)發(fā)科也紛紛在此次展會(huì)中展出了平臺(tái)最新的5G產(chǎn)品。小米在MWC發(fā)布其首款A(yù)R設(shè)備——小米無線AR眼鏡探索版，元宇宙的技術(shù)應(yīng)用也將更廣泛。OPPO展示了OPPOFind N2 Flip——OPPO首款豎向折疊手機(jī)，引領(lǐng)了折疊屏的新風(fēng)向。華為發(fā)布5.5G技術(shù)，榮耀發(fā)布了最新旗艦手機(jī)榮耀Magic5系列，攝像頭搭載5000萬像素配置，還搭載了全新鷹眼抓拍技術(shù)，Pro版本帶來了全新的電池技術(shù)，能夠帶來更持久的續(xù)航表現(xiàn)。聯(lián)發(fā)科展出了面向高端智能手機(jī)的旗艦芯天璣9200、Filogic無線連接平臺(tái)、Kompanio移動(dòng)計(jì)算平臺(tái)、Pentonic智能電視平臺(tái)，Genio智能物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等全新產(chǎn)品。高通帶來了衛(wèi)星通信、5G基帶、驍龍汽車平臺(tái)等一系列全新產(chǎn)品和解決方案。
　　國(guó)產(chǎn)化迎戰(zhàn)略良機(jī)。下半年設(shè)備行業(yè)進(jìn)入訂單高峰期，大陸長(zhǎng)存二期、長(zhǎng)鑫二期等諸多晶圓廠需求增加，中芯京城項(xiàng)目近期或取得進(jìn)一步突破，拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備需求，迎來戰(zhàn)略良機(jī)，當(dāng)前估值歷史底部，黃金布局機(jī)會(huì)。全球設(shè)備市場(chǎng)在2021~2023年大規(guī)模投資，開啟新一輪產(chǎn)業(yè)躍遷。半導(dǎo)體行業(yè)的國(guó)際團(tuán)體SEMI于12月14日宣布，預(yù)計(jì)2021年半導(dǎo)體設(shè)備的全球銷售額將同比增長(zhǎng)45%，增至1030億美元。刷新2020年的歷史最高紀(jì)錄，首次突破1000億美元。全球大廠資本開支大幅超預(yù)期。大陸市場(chǎng)重要性不斷提升，本土化供應(yīng)能力持續(xù)加強(qiáng)。大陸本土化供應(yīng)占比較低，各關(guān)鍵領(lǐng)域龍頭企業(yè)能力逐漸突破，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)。晶圓廠產(chǎn)能加速擴(kuò)充，技術(shù)/工藝逐步完善，直接推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料需求激增。目前上游已涌現(xiàn)出各類進(jìn)入批量生產(chǎn)及供應(yīng)的國(guó)產(chǎn)材料廠商。在晶圓制造各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)材料廠商已逐步實(shí)現(xiàn)突破并迎來營(yíng)收高速增長(zhǎng)。
　　高度重視國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體及汽車產(chǎn)業(yè)格局將迎來空前重構(gòu)、變化，以及消費(fèi)電子細(xì)分賽道龍頭：1）半導(dǎo)體核心設(shè)計(jì)：光學(xué)芯片、存儲(chǔ)、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP等產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)；2）半導(dǎo)體代工、封測(cè)及配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈；3）智能汽車核心標(biāo)的；4）VR、Miniled、面板、光學(xué)、電池等細(xì)分賽道；5）蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭公司。相關(guān)核心標(biāo)的見尾頁投資建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦。