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華泰觀點(diǎn)#1：關(guān)注特斯拉大幅降本對(duì)碳化硅需求影響
　　上周全球市場(chǎng)反彈，上證/恒生/納斯達(dá)克指分別漲1.9/2.8/2.6%，港股結(jié)束連續(xù)四周跌勢(shì)。上周市場(chǎng)廣泛關(guān)注特斯拉投資者日，投資者擔(dān)心下一代平臺(tái)減少75%碳化硅價(jià)值量的影響。我們于2023年3月3日發(fā)布的《關(guān)注電動(dòng)車(chē)龍頭大幅降本路徑與影響》指出，特斯拉作為全球電動(dòng)車(chē)龍頭，此次技術(shù)變化或影響其他企在功率半導(dǎo)體上的路徑選擇，對(duì)碳化硅材料需求增長(zhǎng)預(yù)期負(fù)面，但有望提升功率半導(dǎo)體器件附加價(jià)值。同時(shí)特斯拉大幅降本或加速行業(yè)玩家洗牌及供應(yīng)鏈整合（去Tier-1化）。
　　華泰觀點(diǎn)#2：劉鶴副總理強(qiáng)調(diào)半導(dǎo)體舉國(guó)體制，關(guān)注兩會(huì)科技行業(yè)政策信號(hào)
　　 2023年兩會(huì)從3/4開(kāi)始在京召開(kāi)，我們看到本次兩會(huì)代表中，有來(lái)自中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、寒武紀(jì)等半導(dǎo)體行業(yè)，以及小米、小鵬等智能電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域代表。據(jù)新華社報(bào)道，會(huì)前3/2，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴北京調(diào)研集成電路企業(yè)發(fā)展并主持召開(kāi)座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)必須發(fā)揮新型舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)，政府要制定符合國(guó)情和新形勢(shì)的集成電路產(chǎn)業(yè)政策，幫助企業(yè)協(xié)調(diào)和解決困難，在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域發(fā)揮好組織作用，引導(dǎo)長(zhǎng)期投資。以上發(fā)言凸顯了半導(dǎo)體在國(guó)家大力發(fā)展“數(shù)字中國(guó)”中的關(guān)鍵作用。關(guān)注兩會(huì)期間，國(guó)務(wù)院、工信部、科技部等部委的相關(guān)政策信號(hào)。
　　A股：SW電子上漲0.8%，跑輸上證指數(shù)（+1.9%）
　　上周全部A股日均成交額合計(jì)8,482億元，環(huán)比上漲1.1%。受中國(guó)移動(dòng)戰(zhàn)略入股協(xié)議四月到期影響，大華股份上周股價(jià)漲17.3%。電子板塊其他漲幅居前企業(yè)包括：工業(yè)富聯(lián)（+18.2%）、華海清科（+15.4%）；跌幅居前企業(yè)包括：經(jīng)緯恒潤(rùn)-W（-9.3%）、晶晨股份（-8.8%）、華陽(yáng)集團(tuán)（-6.2%）。北向資金上周合計(jì)凈流入66億元，主要增持紫光國(guó)微、生益科技、北方華創(chuàng)，減持卓勝微、工業(yè)富聯(lián)、兆易創(chuàng)新。TMT其它板塊，SW通信漲6.6%，SW計(jì)算機(jī)漲4.3%，SW傳媒漲4.4%。
　　港股：恒生科技指數(shù)上漲5.0%，跑贏恒生指數(shù)（+2.8%）
　　上周全部港股日均成交額合計(jì)954億港元，環(huán)比上漲13.7%。蔚來(lái)發(fā)布4Q22業(yè)績(jī)，4Q22汽車(chē)毛利率跌至6.8%，環(huán)比/較彭博一致預(yù)期分別低9.6/10.1pp，收入較彭博一致預(yù)期低6%，上周股價(jià)-7.6%。恒生科技主要成分股中漲幅居前的企業(yè)包括：眾安在線(xiàn)（+14.5%）、百度（+13.7%）、快手（+11.2%）；其他跌幅居前企業(yè)包括：比亞迪電子（-2.4%）、阿里巴巴（-2.3%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，百度漲13.7%，快手漲11.2%，美團(tuán)漲5.9%，騰訊漲5.2%，阿里巴巴跌2.3%。南向資金上周合計(jì)凈流入158億元，主要增持騰訊控股、美團(tuán)-W、中國(guó)移動(dòng)，減持比亞迪股份、舜宇光學(xué)科技、小鵬汽車(chē)-W。
　　海外：納斯達(dá)克中概股上漲8.7%，納指上漲2.6%，標(biāo)普500上漲1.9%
　　上周納斯達(dá)克中概股漲8.7%，納指漲2.6%，標(biāo)普500漲1.9%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲3.2%。十年期美債利率上升2bp至3.97%。半導(dǎo)體板塊漲幅居前為博通（+9.5%）、聯(lián)發(fā)科（+7.2%）、應(yīng)用材料（+6.9%），跌幅較大的為SK海力士（-4.1%）、鎂光（-2.4%）、東京電子（-1.3%）?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊：SEA漲9.4%，Meta漲8.7%，谷歌漲5.2%，亞馬遜漲1.5%。美股汽車(chē)板塊：小鵬漲14.5%，理想漲8.0%，蔚來(lái)漲2.9%，特斯拉漲0.5%。上周比特幣跌3.5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。