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2023年電子板塊整體投資思路是“效率+安全”：效率是主線，安全是基礎(chǔ)。其中，我們從半導(dǎo)體和消費(fèi)電子兩方面分析產(chǎn)業(yè)自強(qiáng)視角下的“供應(yīng)安全”問(wèn)題。
　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈安全：產(chǎn)業(yè)自強(qiáng)，供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化加速。外部限制不斷加碼，倒逼國(guó)產(chǎn)化加速，芯片制造戰(zhàn)略地位顯著，本土化趨勢(shì)明確，全球景氣提升、國(guó)產(chǎn)替代加速，產(chǎn)業(yè)政策有望加碼，關(guān)注“卡脖子”環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化歷史機(jī)遇。關(guān)注半導(dǎo)體制造-設(shè)備-零部件自主產(chǎn)業(yè)鏈+核心芯片國(guó)產(chǎn)化。
　　消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈安全：擁抱產(chǎn)業(yè)鏈外遷變化，關(guān)注國(guó)內(nèi)公司全球布局。逆全球化趨勢(shì)下，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈部分外遷是中長(zhǎng)期趨勢(shì)以國(guó)內(nèi)公司出海為主。中期看，中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)鏈配套齊全，大部分環(huán)節(jié)仍不具備外遷經(jīng)濟(jì)性；長(zhǎng)期看，關(guān)稅等成本上行+國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，部分環(huán)節(jié)或主動(dòng)外遷。重點(diǎn)關(guān)注通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)完成自我迭代，擁抱產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)變化的國(guó)內(nèi)公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：全球宏觀經(jīng)濟(jì)低迷風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期；創(chuàng)新不及預(yù)期；國(guó)際產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化和貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)等。