>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報：LCD微投首次逆襲DLP，關(guān)注頭部廠商研發(fā)創(chuàng)新進度-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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此報告為加密報告 |
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家電朔望談：22年我國智能微投市場銷量618萬臺，+28.8%；LCD/DLP技術(shù)產(chǎn)品銷量占比分為61%/37%，LCD反超DLP產(chǎn)品。當(dāng)前智能微投市場仍處于技術(shù)創(chuàng)造產(chǎn)品溢價、技術(shù)突破創(chuàng)新需求階段，LCD產(chǎn)品技術(shù)突破下市場集中度下降，銷量CR4為34%，較21年-14%；品牌數(shù)量較20年增加158個、多品牌涌入競爭邊際加劇，建議關(guān)注今年上游LCD光機技術(shù)突破進度及頭部微投廠商技術(shù)創(chuàng)新迭代進度。
板塊行情：本周（2023年2月27日-2023年3月3日）家電板塊整體上漲，申萬家用電器指數(shù)上漲0.6%，跑輸滬深300指數(shù)1.1%。從子板塊周漲跌幅來看，白電/黑電/小家電/廚衛(wèi)/照明設(shè)備/零部件分別為+2.0%/+1.8%/-1.9%/1.3%/-0.4%/-4.5%，較上周-2.3%/-1.5%/-6.9%/-5.2%/-5.1%/-5.9%，其中小家電周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第18位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為14.3倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第23位，估值處于相對較低水平。
個股行情：板塊個股周漲跌幅方面，漲幅前四：泉峰控股（+12.1%）、雅迪控股（+9.6%）、JS環(huán)球生活（+8.5%）、海立股份（+8.4%）；跌幅前四：新寶股份（-10.3%）、三花智控（-5.8%）、東方電熱（-5.8%）、海容冷鏈（-4.4%）。
原材料價格：SHFE螺紋鋼價格相較上期+0.73%；SHFE鋁價格相較上期+0.21%；SHFE銅價格相較于上期-0.23%；DCE塑料價格相較上期+0.32%。液晶面板2月價格上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較1月環(huán)比上漲0、0、3、5美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2022年12月住宅竣工面積下降、銷售面積下降更為明顯，住宅竣工面積同比下降15.0%；商品房住宅銷售面積同比下降24.3%。家電社零數(shù)據(jù)：2022年12月社零總額4.1萬億元，較2021年同期減少1.76%，其中家電類社零總額794.0億元，較2021年同期減少13.10%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2022年12月空調(diào)產(chǎn)量1159.70萬臺，同比減少7.45%，總銷量1142.05萬臺，同比減少0.88%。其中內(nèi)銷量為556.19萬臺，增速為3.12%；外銷量為585.86萬臺，增速為1.33%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年1月空調(diào)線上/線下零售額同比-10.5%/-36.4%、線上/線下零售量同比-11.4%/-40.3%，線上線下零售均價同比+1.0%/+7.1%。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2022年11月冰箱產(chǎn)量623.20萬臺，同比減少19.21%，總銷量616.04萬臺，同比減少18.85%。其中內(nèi)銷量為387.47萬臺，增速為1.66%，而外銷量為228.57萬臺，增速37.39%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年1月冰箱線上/線下零售額同比-18.6%/-26.3%、線上/線下零售量同比-18.0%/-26.4%，線上線下零售均價同比-0.7%/+1.8%。
洗衣機產(chǎn)銷量及零售：2022年11月洗衣機產(chǎn)量593.90萬臺，同比減少13.17%，總銷量593.61萬臺，同比減少12.74%。其中內(nèi)銷量為353.56萬臺，增速為15.28%，外銷量為240.05萬臺，增速為-8.73%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年1月洗衣機線上/線下零售額同比-28.0%/-36.4%、線上/線下零售量同比-21.7%/-40.3%，線上/線下零售均價同比-8.0%/-2.2%。
油煙機產(chǎn)銷量及零售：2022年11月油煙機產(chǎn)量212.90萬臺，同比減少28.00%，總銷量210.20萬臺，同比減少28.52%。其中內(nèi)銷量為132.50萬臺，增速為19.01%，外銷量為77.7萬臺，增速-40.45%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年1月油煙機線上/線下零售額同比-36.86%/-38.90%、線上/線下零售量同比-32.53%/-38.57%，線上/線下零售均價同比-6.4%/-0.1%。
投資策略：當(dāng)前智能微投市場仍處于產(chǎn)品技術(shù)迭代創(chuàng)造需求階段，建議關(guān)注頭部智能微投廠商極米科技、光峰科技產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新進度。
風(fēng)險提示：宏觀需求下行，行業(yè)競爭將加劇，產(chǎn)品普及滲透率不及預(yù)期。
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