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本周專題：1）1月我國(guó)家空產(chǎn)銷量1042/1031萬(wàn)臺(tái)，同比-20.3%/-22.6%；內(nèi)外銷量434/597萬(wàn)臺(tái)，同比-22.3%/-22.7%，受春節(jié)錯(cuò)期影響，1月我國(guó)空調(diào)產(chǎn)銷量同環(huán)比均出現(xiàn)一定程度下滑。2）2023年初以來(lái)，我國(guó)多省市及地區(qū)陸續(xù)推出家電促消費(fèi)活動(dòng)，通過(guò)發(fā)放家電消費(fèi)券進(jìn)行補(bǔ)貼，根據(jù)統(tǒng)計(jì)補(bǔ)貼金額最高可達(dá)1000元，且補(bǔ)貼涉及品類較廣。此外，2月20日廣東省商務(wù)廳等13部門聯(lián)合印發(fā)《廣東省綠色智能家電消費(fèi)實(shí)施方案》，擬通過(guò)家電“以舊換新”、綠色智能家電下鄉(xiāng)、家電消費(fèi)券等多項(xiàng)實(shí)招，進(jìn)一步補(bǔ)齊家電市場(chǎng)短板弱項(xiàng)，促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)。年初以來(lái)我國(guó)疫情防控舉措優(yōu)化，帶動(dòng)線下客流持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)在各地促家電消費(fèi)政策的提振下，消費(fèi)信心將逐步修復(fù)。
　　2023年度投資策略：寒意漸盡“否”已極，砥礪深耕迎“泰”來(lái)。我們認(rèn)為家電板塊近兩年所經(jīng)歷的成本上漲、需求疲弱等不利局面均將明顯改善，逆境中砥礪深耕的細(xì)分龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。（1）白電：重點(diǎn)推薦卡薩帝高端引領(lǐng)、“三翼鳥”流量前置及全球化提升競(jìng)爭(zhēng)力的海爾智家和多元化、全球化發(fā)展的美的集團(tuán)；（2）廚電：重點(diǎn)推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，新興業(yè)務(wù)發(fā)力的老板電器，積極關(guān)注受益行業(yè)高景氣且渠道加速拓展的火星人和億田智能等；（3）電工照明：重點(diǎn)推薦渠道產(chǎn)品精耕細(xì)作的公牛集團(tuán)與商照業(yè)務(wù)快發(fā)展的歐普照明；（4）小家電：推薦新寶股份、飛科電器，積極關(guān)注蘇泊爾、九陽(yáng)股份、小熊電器、榮泰健康等；清潔電器建議關(guān)注萊克電氣、科沃斯、石頭科技等；（5）視聽：重點(diǎn)推薦極米科技與光峰科技；（6）零部件：建議關(guān)注產(chǎn)品格局穩(wěn)定、梯隊(duì)良好、汽零業(yè)務(wù)快速發(fā)展的三花智控。
　　本周行情：本周上證綜指上漲1.34%，家電行業(yè)上漲3.96%，跑贏大盤。其中，白電板塊上漲4.35%，黑電板塊上漲3.38%，廚電板塊上漲6.41%，小家電板塊上漲4.93%，照明電工及其他板塊下跌0.37%。滬（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集團(tuán)滬深股通持股占比19.73%，較上周下降0.09pct；公牛集團(tuán)滬深股通持股占比1.37%，較上周持平；格力電器滬深股通持股占比12.89%，較上周提高0.05pct；九陽(yáng)股份滬深股通持股占比5.36%，較上周下降0.07pct；老板電器滬深股通持股占比11.46%，較上周提高0.43pct；海爾智家滬深股通持股占比11.94%，較上周提高0.21pct。個(gè)股方面：本周家電行業(yè)漲幅前五為榮泰健康（21.77%）、天際股份（16.93%）、億田智能（14.48%）、歐普照明（14.13%）、小熊電器（11.79%）；跌幅前五為三花智控（-3.65%）、融捷健康（-2.72%）、海容冷鏈（-2.07%）、公牛集團(tuán)（-1.29%）、毅昌股份（-1.07%）。
　　一周重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：鍍鋅板卷（0.5mm）本周價(jià)格5186元/噸，較上周上漲77元/噸；銅（1#）本周價(jià)格69400元/噸，較上周上漲280元/噸；鋁（A00）本周價(jià)格18480元/噸，較上周上漲20元/噸；中國(guó)塑料城價(jià)格指數(shù)本周價(jià)格855.9，較上周下跌0.1。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)；終端需求萎靡風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。