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本周觀點：
　　院內(nèi)復(fù)蘇持續(xù)演繹，把握一季報窗口期。本周滬深300上漲1.71%，醫(yī)藥生物行業(yè)下跌0.37%，處于31個一級子行業(yè)第25位，子板塊中藥（+0.75%）、醫(yī)藥商業(yè)（+0.73%）等板塊表現(xiàn)較好，中醫(yī)藥振興、國企改革等細分主題持續(xù)演繹，業(yè)績真空期行情繼續(xù)圍繞政策、事件催化。2月以來院內(nèi)就診量、手術(shù)量仍處于恢復(fù)過程，需求復(fù)蘇有望逐步加速。3月進入一季報逐步明朗階段，需求端、業(yè)績端的恢復(fù)成為市場重點觀測的指標(biāo)，我們認為復(fù)蘇進程是股價表現(xiàn)的重要影響因素，重點把握復(fù)蘇進程較快、Q1業(yè)績有望表現(xiàn)的細分領(lǐng)域及個股。我們持續(xù)推薦以下3個重點方向：1）困境反轉(zhuǎn)類的公司，且具備未來2-3年的成長性，包括中藥、仿制藥、創(chuàng)新藥、院內(nèi)耗材等板塊。2）符合國家積極引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、兩會窗口期有望受益的支持性行業(yè)，包括自主可控、國產(chǎn)替代、高端制造等，看好醫(yī)療設(shè)備、上游試劑&耗材、特色原料藥、CDMO等。3）短期重點關(guān)注一季報可能業(yè)績亮眼的板塊，包括藥店、仿制藥CRO等。
　　集采政策持續(xù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，看好賽道龍頭機遇。近期國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于做好2023年醫(yī)藥集中采購和價格管理工作的通知》，對藥品耗材集采、醫(yī)療服務(wù)價格改革等提出新一輪要求，其中針對藥品集采，預(yù)計到2023年底，每個省份的國家和省級集采藥品數(shù)累計達到450種，其中省級集采藥品應(yīng)達到130種，化學(xué)藥、中成藥、生物藥均應(yīng)有所覆蓋，并重點指導(dǎo)湖北牽頭擴大中成藥省際聯(lián)盟采購品種和范圍、江西牽頭開展干擾素省際聯(lián)盟采購、廣東牽頭開展易短缺和急搶救藥省際聯(lián)盟采購；針對耗材集采，通知要求聚焦心內(nèi)科、骨科重點產(chǎn)品，指導(dǎo)更多省份推進吻合器、超聲刀等普外科耗材集采，繼續(xù)探索體外診斷試劑集采，各省份至少開展1批省級耗材集采。重點指導(dǎo)陜西牽頭開展硬腦（脊）膜補片、疝修補耗材省際聯(lián)盟采購，河南牽頭開展神經(jīng)外科等耗材省際聯(lián)盟采購，安徽牽頭開展體外診斷試劑省際聯(lián)盟采購。我們認為集采規(guī)則經(jīng)過歷次優(yōu)化后越發(fā)趨向合理，市場預(yù)期已相對充分，集采范圍的持續(xù)擴面有望加速利空出清，促進行業(yè)格局集中化，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，政策落地后相關(guān)板塊估值有望進一步修復(fù)，建議重點關(guān)注產(chǎn)品布局豐富、中標(biāo)份額持續(xù)提升的賽道龍頭。
　　重點推薦個股表現(xiàn)：3月重點推薦：藥明康德、藥明生物、泰格醫(yī)藥、長春高新、同仁堂、康龍化成、華潤三九、新產(chǎn)業(yè)、安圖生物、康泰生物、海吉亞醫(yī)療、普洛藥業(yè)、百克生物、仙琚制藥、九強生物、奧翔藥業(yè)、華蘭股份；本周平均上漲0.59%，跑贏醫(yī)藥行業(yè)0.96%。
　　一周市場動態(tài)：對2023年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊收益率4.5%，同期滬深300收益率6.7%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300收益率2.2%。本周滬深300上漲1.71%，醫(yī)藥生物行業(yè)下跌0.37%，處于31個一級子行業(yè)第25位，所有子板塊中藥上漲0.75%、醫(yī)藥商業(yè)上漲0.73%，其余子板塊均有下跌，其中醫(yī)療器械跌幅最大，為-0.99%。以2023年盈利預(yù)測估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值24.3倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率大約為15.9倍PE，醫(yī)藥板塊相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為52.8%。以TTM估值法計算，目前醫(yī)藥板塊估值25.7倍PE，低于歷史平均水平（36.4倍PE），相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為30%
　　風(fēng)險提示：政策擾動風(fēng)險、藥品質(zhì)量問題、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。