>> 光大證券-港股策略周報(bào)(2023年3月第1期)：復(fù)蘇驗(yàn)證、港股春歸-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張宇生,劉芳 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證復(fù)蘇，港股本周強(qiáng)勢(shì)上漲
港股本周上漲主要受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好催化。2023年3月1日，國家統(tǒng)計(jì)局公布2023年2月PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI 52.6%，前值50.1%；非制造業(yè)PMI 56.3%，前值54.4%。這主要由于2月以來全國疫情保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，節(jié)后生產(chǎn)生活全面恢復(fù)，市場(chǎng)需求加快釋放。PMI數(shù)據(jù)的超預(yù)期驗(yàn)證了前期各類政策的發(fā)力下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成色，帶動(dòng)投資者情緒回暖，支撐港股上漲。本周恒生科技、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生綜指、恒生指數(shù)、恒生香港35指數(shù)的漲跌幅分別為5.00%、3.52%、3.00%、2.79%和2.12%。
新《實(shí)施方法》對(duì)港股通具有怎樣的影響？
3月3日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法（2023年修訂）》（以下簡稱《實(shí)施辦法》），自2023年3月13日起施行?！秾?shí)施辦法》對(duì)于港股通的影響主要為以下兩個(gè)方面：
1、將外國公司納入到港股通標(biāo)的范圍。根據(jù)新《實(shí)施辦法》，普拉達(dá)、L'OCCITANE、兗煤澳大利亞、金界控股、新秀麗這五家公司有望最快在2023年3月13日被納入到港股通標(biāo)的中。
2、放松了港股通剔除證券的市值要求。設(shè)置調(diào)出條件低于調(diào)入條件的調(diào)整緩沖機(jī)制，即屬于恒生綜合小型股指數(shù)成份股且不屬于A+H股的港股通股票，港股平均月末市值低于40億港元的，調(diào)出港股通股票。相比于原有的實(shí)施辦法中將平均月末市值低于50億港幣的公司剔除，該項(xiàng)調(diào)整進(jìn)一步降低了港股通證券定期調(diào)整剔除的門檻。
下周策略前瞻
基本面中長期復(fù)蘇具備增長潛力，港股市場(chǎng)值得積極配置。3月將成為港股的重要節(jié)點(diǎn)，海內(nèi)外重要會(huì)議和1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布將是市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇進(jìn)程和未來趨勢(shì)的初次驗(yàn)證。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行都將于3月舉行議息會(huì)議，在PCE升溫后美聯(lián)儲(chǔ)的加息決議和政策表態(tài)將成為市場(chǎng)研判未來加息節(jié)奏和終點(diǎn)的重要依據(jù)。此外，3月中國將集中公布1-2月的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括社零、工業(yè)企業(yè)利潤、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)將是市場(chǎng)觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成色的最重要依據(jù)，而2月地產(chǎn)銷售、社融、通脹等數(shù)據(jù)在剔除春節(jié)影響因素后也值得關(guān)注。政策面上，兩會(huì)期間的政策要點(diǎn)和落實(shí)措施或?qū)⒊蔀橹虚L期的趨勢(shì)主線，對(duì)市場(chǎng)資金的指引作用值得期待。
配置方向上建議關(guān)注：1）受益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健修復(fù)彈性較高的互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)。2）受益于疫后消費(fèi)復(fù)蘇的食品飲料、酒店餐飲及博彩股。3）受益于房地產(chǎn)相關(guān)政策的持續(xù)發(fā)力的建筑材料、房地產(chǎn)及建筑裝飾等地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)分析：1、中美關(guān)系超預(yù)期惡化；2、美元指數(shù)超預(yù)期上行；3、中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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