>> 華創(chuàng)證券-基礎化工行業(yè)能源周報：補庫需求疊加供應偏緊，主焦煤價繼續(xù)上行-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
2990KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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動力煤：觀望情緒漸濃，周末煤價理性回調(diào)。本周秦皇島港動力煤（Q5500）市場價周度均值為1196元/噸，較上周+4.8%；坑口煤價方面，晉陜蒙坑口煤均價環(huán)比+1.3%。庫存方面，本周北四港合計庫存報1408萬噸，環(huán)比減少41萬噸；南方八省電廠煤炭庫存最新數(shù)據(jù)（20230225）報3072萬噸，環(huán)比減少131萬噸。港口庫存逐漸釋放，但庫存水平整體仍處于歷年高位。供應端：煤礦事故影響下，安全檢查趨于嚴格，煤礦產(chǎn)量減少，同時終端需求回暖，市場詢貨采購增加，產(chǎn)地煤價不斷上探。但周末港口市場情緒走弱，市場觀望情緒漸起，部分終端及貿(mào)易商采購放緩，產(chǎn)地煤價出現(xiàn)理性回調(diào)。需求端：電廠日耗穩(wěn)步上升，水電供給逐步恢復，本周三峽出庫水流量環(huán)比+22.9%，同比-23.3%。非電需求方面，當前化工等非電需求開工率正逐步回升。今年宏觀經(jīng)濟有提振預期，非電需求恢復進程或持續(xù)加快。
雙焦：補庫需求穩(wěn)定釋放，供應偏緊煤價延續(xù)上行。焦炭方面，本周末日照準一報價2710元/噸，環(huán)比持平。第一輪提漲主流鋼廠尚未回應，焦企生產(chǎn)積極性一般。本周焦化企業(yè)開工率環(huán)比上周-1.8pct；焦煤方面，本周末山西主焦煤報價2274元/噸，環(huán)比+2.2%。受煤礦事故影響，疊加兩會將至，各地礦山安全檢查增多，對煤礦供應或有部分影響，補庫需求釋放下焦煤庫存小幅回升；下游：終端需求釋放不及預期，鋼廠開工率較歷史同期較低。本周主要鋼廠開工率(螺紋鋼)環(huán)比上周+0.3pct,同比-8.5pct，全國鋼坯市場價格先跌后漲。當前焦炭市場呈現(xiàn)供增需弱的格局，焦炭供應總量均有增加，但下游需求表現(xiàn)一般。
原油：供給收縮預期加劇，烏龍事件致油價寬幅震蕩。本周，美國石油鉆機數(shù)量為592部，環(huán)比減少8部，較2022年12月的高點627部已減少35部。作為石油產(chǎn)量的先行指標，美國石油鉆機數(shù)量近兩月以來一直處于減少狀態(tài)，我們認為近兩月美國石油鉆機數(shù)量下行或與油價下行相關，2022年由于油價的飆升帶來的能源獲利機會，美國加大了原油出口，同年9月，自統(tǒng)計原油進出口數(shù)據(jù)以來，美國首次成為石油凈出口國，但隨著油價沖高回落，能源獲利收窄，美國相關企業(yè)則開始降低石油鉆機數(shù)量，預計美國石油產(chǎn)量將逐步下行。此外，本周阿聯(lián)酋擬退出OPEC的消息引起油價快速下跌，被證偽后油價迅速抬升。本周，WTI原油周度均價77.65美元/桶，環(huán)比上漲2.3%；Brent原油周度均價83.84美元/桶，環(huán)比上漲2.6%。
天然氣：美國近期遭遇極端天氣，本周美國氣價大幅反彈。雖然歐盟經(jīng)過加速補庫使得天然氣儲存設施幾乎儲滿，然而后續(xù)仍需要通過不斷的進口以保證正常的消費需求，來自亞洲國家的氣源搶奪或?qū)⑹沟脙r格中樞維持相對高位。截至3月4日，歐盟天然氣儲氣容量占比60.16%，較上周減少2.7PCT，歐洲天然氣價格跌至每兆瓦時50歐元以下，創(chuàng)自2021年9月1日以來的最低水平。本周美國亨利港天然氣期貨價格大幅反彈，本周美國區(qū)內(nèi)遭遇極端天氣，美國東南部遭遇相對高溫天氣，最高可達30攝氏度，而美國西北部遭遇暴雪天氣，區(qū)內(nèi)天然氣需求有所增加，且由于美國自由港逐步進入全面復工階段，原料氣需求增加，同步帶動美國亨利港天然氣期貨價格上漲。據(jù)IEA，由于俄羅斯天然氣受制裁，歐洲國家從俄羅斯進口天然氣總量下降，歐洲國家去年液化天然氣進口量飆升63%，歐洲去年液化氣進口量增加660億立方米，其中三分之二來自美國。本周，英國IPE天然氣期貨價格14.11美元/百萬英熱，較上周下跌5.9%；歐洲TTF天然氣價格46.59歐元/兆瓦時，較上周下跌7.1%；美國NYMEX天然氣期貨價格2.82美元/百萬英熱，較上周上漲24.0%。
風險提示：能源價格波動加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預期。
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