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經(jīng)濟(jì)預(yù)期內(nèi)強(qiáng)外弱，貴金屬小幅反彈
　　上周商品市場(chǎng)漲跌分化，南華商品指數(shù)上漲0.41%。貴金屬小幅反彈，主要原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑，美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI為47.7，低于彭博一致預(yù)期48。市場(chǎng)對(duì)于加息終點(diǎn)的預(yù)期存在不確定性，貴金屬預(yù)計(jì)維持震蕩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，壓制工業(yè)金屬板塊。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，需求端復(fù)蘇預(yù)期樂觀，提振市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)工業(yè)金屬板塊短期偏強(qiáng)震蕩。國(guó)內(nèi)2月制造業(yè)PMI為52.6表現(xiàn)強(qiáng)勁，制造業(yè)出現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)，黑色板塊反彈明顯。煤焦上漲主要受到安全事故影響，近期消息層面對(duì)煤焦影響比較敏感。EIA數(shù)據(jù)顯示原油出口快速增長(zhǎng)，原油需求端回升，支撐油價(jià)上漲。
　　宏觀數(shù)據(jù)強(qiáng)勁支撐黑色板塊，消息層面擾動(dòng)下煤焦偏強(qiáng)
　　黑色板塊上周小幅上漲，南華黑色指數(shù)上漲0.40%。國(guó)內(nèi)2月制造業(yè)PMI表現(xiàn)強(qiáng)勁，制造業(yè)出現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)，黑色板塊反彈明顯。鋼廠開工率持續(xù)提升，終端需求修復(fù)整體平穩(wěn)。煤焦上漲主要受到安全事故影響，山西省安委會(huì)將開展礦山安全生產(chǎn)大檢查百日攻堅(jiān)行動(dòng)，近期消息層面對(duì)煤焦影響比較敏感。主要關(guān)注最新行業(yè)政策變化，鋼廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及煤礦事故最新消息。
　　貴金屬小幅反彈，工業(yè)金屬震蕩運(yùn)行
　　貴金屬板塊上周上漲，南華貴金屬指數(shù)上漲0.24%。貴金屬反彈的原因主要是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑，美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI為47.7，低于彭博一致預(yù)期48，仍處于收縮狀態(tài)。但美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度仍然偏鷹，市場(chǎng)對(duì)于加息終點(diǎn)的預(yù)期存在不確定性，貴金屬預(yù)計(jì)維持震蕩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，壓制工業(yè)金屬板塊，南華有色金屬指數(shù)下跌1.65%。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，需求端復(fù)蘇預(yù)期樂觀，提振市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)工業(yè)金屬板塊短期偏強(qiáng)震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期等可能會(huì)影響商品價(jià)格走勢(shì)，模型觀點(diǎn)僅供參考。