>> 申萬宏源-房地產(chǎn)行業(yè)2023兩會政府工作報告點(diǎn)評：支持剛改合理需求，供給端支持值得期待-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 660KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,曹曼 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
3月5日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在兩會政府工作報告中指出：1）在“過去一年和五年工作回顧”部分：堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位；持續(xù)推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化；分類放寬或取消城鎮(zhèn)落戶限制，十年1.4億農(nóng)村人口在城鎮(zhèn)落戶。2）在“對今年政府工作的建議”部分：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右；有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況；加強(qiáng)住房保障體系建設(shè)，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題。
點(diǎn)評：
政府工作報告指出堅持房住不炒定位，但只在回顧部分出現(xiàn)、未在展望部分出現(xiàn)。2023年兩會政府工作報告中指出，“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，建立實(shí)施房地產(chǎn)長效機(jī)制，擴(kuò)大保障性住房供給，推進(jìn)長租房市場建設(shè)，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展”，總體房住不炒、推進(jìn)保障房建設(shè)、因城施策的政策基調(diào)符合預(yù)期；但值得注意的是，本次“房住不炒”只在回顧部分出現(xiàn)、但未在展望部分出現(xiàn)；而2022年兩會政府工作報告中，“房住不炒”在展望部分出現(xiàn)，這體現(xiàn)近幾年房地產(chǎn)行業(yè)基本面已發(fā)生變化的背景下，與此相應(yīng)的行業(yè)政策調(diào)控思路也或?qū)l(fā)生些許調(diào)整。
防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，預(yù)計供給端政策支持仍值得期待。2023年兩會政府工作報告中提到，“有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險。深化金融體制改革，完善金融監(jiān)管，壓實(shí)各方責(zé)任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險。有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，防止無序擴(kuò)張，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展”。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)債務(wù)化解問題仍是政府關(guān)注的工作重點(diǎn)，與之相關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)供給端問題依然值得關(guān)注。我們認(rèn)為房地產(chǎn)的供給主體過度出清和行業(yè)結(jié)構(gòu)性供給不足的問題仍需要修復(fù)，因而我們預(yù)計行業(yè)供給端政策支持仍值得期待，尤其優(yōu)質(zhì)房企格局優(yōu)化也仍是大趨勢。
設(shè)定2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，繼續(xù)支持剛性和改善性等合理住房需求。2023年兩會政府工作報告中提到，“今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右”，“支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題”。2023年GDP增速目標(biāo)設(shè)置為5%，略低于市場預(yù)期；但同時繼續(xù)支持剛性和改善性等合理住房需求；并且考慮到上述“房住不炒”政府工作報告中出現(xiàn)段落的變化，以及政府對于房地產(chǎn)債務(wù)化解問題的重點(diǎn)關(guān)注，同時也鑒于我們認(rèn)為我國房地產(chǎn)需求端短期銷售呈現(xiàn)超跌、但中期需求仍有支撐，而供給端呈現(xiàn)供給主體過度出清、中期行業(yè)供給亟待修復(fù)，因?yàn)槲覀冾A(yù)計后續(xù)行業(yè)供需兩端政策仍值得期待，并且行業(yè)銷售逐步改善以及行業(yè)格局優(yōu)化的趨勢不變。
投資分析意見：支持剛改合理需求，供給端支持值得期待，維持“看好”評級。我們認(rèn)為我國房地產(chǎn)需求端短期銷售呈現(xiàn)超跌、但中期需求仍有支撐，而供給端呈現(xiàn)供給主體過度出清、中期行業(yè)供給亟待修復(fù)，預(yù)計供需兩端政策仍值得期待；并預(yù)計房地產(chǎn)行業(yè)銷售也將逐步改善，并格局優(yōu)化下優(yōu)質(zhì)房企成長空間打開，將受益于政策放松和格局優(yōu)化雙重利好。我們維持房地產(chǎn)板塊“看好”評級，推薦：A股：華發(fā)股份、濱江集團(tuán)、招商蛇口、建發(fā)股份、保利發(fā)展、中國建筑、金地集團(tuán)、新城控股、萬科A，建議關(guān)注：棲霞建設(shè)；H股：華潤置地、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際、中海外發(fā)展、龍湖集團(tuán)、碧桂園，建議關(guān)注：綠城中國；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：新大正、中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象、碧桂園服務(wù)、旭輝永升服務(wù)，建議關(guān)注：招商積余、萬物云。
風(fēng)險提示：調(diào)控政策再收緊，銷售和融資資金再趨緊、受限占比再提升。
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