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歐洲市場(chǎng):菜籽價(jià)格仍偏弱勢(shì)，3月3日歐菜籽與加菜籽2305期貨價(jià)差為負(fù)222元/噸，當(dāng)前的價(jià)差處于近五年同期最低水平，主要因1月中旬以來(lái)歐盟市場(chǎng)的供給壓力較大，澳大利亞菜籽豐產(chǎn)因此對(duì)歐出口大增。歐盟市場(chǎng)對(duì)油籽進(jìn)口需求的下滑從烏克蘭的數(shù)據(jù)上也得以佐證，2月份烏克蘭葵花籽出口下滑至15-16萬(wàn)噸，雖高于去年同期，但這是6個(gè)月內(nèi)的低點(diǎn)，這表明歐盟油籽端前期進(jìn)口較為積極，而目前面臨庫(kù)存壓力。下游菜油消費(fèi)疲軟，價(jià)格持續(xù)走軟。
　　加拿大市場(chǎng):加拿大谷物協(xié)公布第30周數(shù)據(jù)，當(dāng)周農(nóng)戶銷售菜籽29萬(wàn)噸，作物年度累計(jì)銷售1143萬(wàn)噸，去年同期976萬(wàn)噸，五年均值1146萬(wàn)噸，巳經(jīng)幾乎追平歷史均值水平，近期農(nóng)戶銷售明顯增多。商業(yè)庫(kù)存118萬(wàn)噸，周度下降13萬(wàn)噸，去年同期為143萬(wàn)噸，五年均值147萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存與2019年同期幾乎持平。從周度出口數(shù)據(jù)上，單周出口19萬(wàn)噸，累計(jì)509萬(wàn)噸，近五年均值556萬(wàn)噸，出口進(jìn)度略偏慢。加拿大國(guó)內(nèi)的壓榨節(jié)奏一直較為穩(wěn)定，當(dāng)周壓梓20萬(wàn)噸，累計(jì)壓梓591萬(wàn)噸，高于五年均值560萬(wàn)噸,菜粕與菜油直接出口霧求強(qiáng)勁使得加拿大國(guó)內(nèi)菜籽壓榨一直較為穩(wěn)定。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng):菜籽壓榨量較高給下游產(chǎn)品構(gòu)成供給壓力，上周沿海主要油廠菜籽壓榨量13.9萬(wàn)噸，與過往兩年同期的4-5萬(wàn)噸相差懸殊，本周壓榨量預(yù)估為15.9萬(wàn)噸，進(jìn)口到港、壓榨量預(yù)計(jì)仍保持高位水平,菜粕與菜油均保持寬松的格局，供給寬松的確定性較其他品種更為確定，需求的看點(diǎn)主要來(lái)自替代消費(fèi)部分。
　　萊系策略:豆菜粕05期貨價(jià)差高位震蕩后有所走擴(kuò)而非走縮，反觀主要因兩方面因素影響，一為策略提出時(shí)提及的風(fēng)險(xiǎn)因素產(chǎn)生影響(南英天氣波動(dòng))，阿根廷天氣對(duì)大豆產(chǎn)量的影響有越發(fā)嚴(yán)峻的趨勢(shì)，巴西雖豐產(chǎn)但收割與內(nèi)陸運(yùn)輸延誤推遲了大豆和豆粕的出口,這對(duì)于上半年全球大豆壓榨的影響使得價(jià)差走縮的基本面驅(qū)動(dòng)暫時(shí)缺位。二為豆粕與菜粕基差表現(xiàn)差異明顯，近期國(guó)內(nèi)豆粕的基差弱于菜粕基差，豆粕基本面利空更多體現(xiàn)在基差下行，基差結(jié)構(gòu)矛盾較價(jià)差結(jié)構(gòu)矛盾史為激烈。策略上看菜系單邊短期或有所企穩(wěn)，但中期仍承壓:豆菜粕05價(jià)差中期保持看縮，但豆粕基差下跌較快仍將干擾豆菜粕價(jià)差短期縮窄的進(jìn)程。