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國內(nèi)高端石英玻璃領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋航空航天及半導(dǎo)體等高端領(lǐng)域。公司立足于石英玻璃領(lǐng)域，專注開發(fā)氣/電熔石英玻璃、合成石英玻璃與石英玻璃纖維及制品，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、航空航天等領(lǐng)域。
　　石英玻璃材料綜合性能突出，廣泛用于高端裝備領(lǐng)域。航空航天領(lǐng)域，石英纖維具有良好介電性能、耐高溫特性，強(qiáng)化其在航空航天裝備領(lǐng)域的應(yīng)用價(jià)值，是不可或缺的戰(zhàn)略材料之一。半導(dǎo)體領(lǐng)域，由于石英玻璃制品具有高純度、無污染、耐高溫等優(yōu)良特性，其應(yīng)用貫穿半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的主要環(huán)節(jié)，同時(shí)下游客戶的通過認(rèn)證難度高且周期長。
　　核心投資邏輯：（1）航空航天、半導(dǎo)體和光學(xué)領(lǐng)域石英材料龍頭企業(yè)。公司是全球少數(shù)幾家具有石英玻璃纖維批量生產(chǎn)能力的制造商之一，也是國內(nèi)航空航天領(lǐng)域用石英玻璃纖維的主導(dǎo)供應(yīng)商，半導(dǎo)體領(lǐng)域獲國內(nèi)外核心半導(dǎo)體原廠設(shè)備商認(rèn)證。（2）航空航天裝備升級換代高景氣持續(xù)，半導(dǎo)體領(lǐng)域國產(chǎn)替代等空間廣闊。石英玻璃纖維是航空航天領(lǐng)域不可或缺的戰(zhàn)略材料之一，裝備現(xiàn)代化建設(shè)有望持續(xù)催化行業(yè)需求高景氣；半導(dǎo)體領(lǐng)域國產(chǎn)替代牽引較廣闊空間。（3）從材料到制品，積極布局產(chǎn)業(yè)鏈一體化，打開成長空間。公司兼顧產(chǎn)能擴(kuò)張、品類拓展及一體化布局，如半導(dǎo)體市場，專注開發(fā)氣熔、電熔及合成石英玻璃及制品；航空航天領(lǐng)域，積極布局從石英玻璃纖維材料到復(fù)合材料一體化產(chǎn)業(yè)鏈，降低成本、提升附加值，打開成長空間。
　　盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計(jì)22/23/24年EPS分別為0.97、1.31、1.78元/股。考慮當(dāng)前航空裝備景氣度、公司競爭優(yōu)勢等，維持合理價(jià)值為76.40元/股不變，對應(yīng)23年P(guān)E為58倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期，市場需求不及預(yù)期，市場拓展不及預(yù)期；政策波動(dòng)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)等。