>> 山西證券-消費者服務(wù)行業(yè)周報：2月公商務(wù)出行超預(yù)期復(fù)蘇，酒店業(yè)數(shù)據(jù)全面反超2019-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 762KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
王馮,張曉霖 |
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本周主要觀點及投資建議
2月公商務(wù)出行超預(yù)期復(fù)蘇，酒店業(yè)數(shù)據(jù)全面反超2019。2月12日-2月18日，大陸酒店整體RevPAR環(huán)比+5.0%，其中OCC環(huán)比走強3.3pct，ADR環(huán)比降幅為0.1%；進入2月第三周，酒店業(yè)入住率依然走強，帶動整體收入的持續(xù)增長，盡管房價環(huán)比有微降，但不影響業(yè)績的上揚。2月以來，大陸酒店整體RevPAR恢復(fù)至19年2月的120.8%，其中OCC同比19年2月增4.9pct，ADR同比19年2月增11.7%。2月25日，國內(nèi)航班已經(jīng)恢復(fù)至2019年的96.7%；其中，“北上廣深成”恢復(fù)水平遙遙領(lǐng)先于其他城市，恢復(fù)率達到107%——頭部城市的民航數(shù)據(jù)，顯示了公商務(wù)出行的迅速回暖。
投資建議：1）出入境：國內(nèi)旅行社和在線旅游企業(yè)恢復(fù)有關(guān)國家出境團隊旅游機票+酒店試點業(yè)務(wù)，上周國內(nèi)航司執(zhí)行出入境航班量接近4000班次，同比增長近88%，環(huán)比增長約66%；國內(nèi)航司出入境旅客運輸量近50萬人次，同比增長約466%，較上月同期增行約57%。預(yù)計年內(nèi)出入境板塊將持續(xù)復(fù)蘇，國人積壓三年出境需求相繼釋放。2）酒店：2月公商務(wù)出行超預(yù)期復(fù)蘇、入住客流抬頭早于往年同時段，酒店行業(yè)三大經(jīng)營指標全面反超2019年，北上廣深較2019年恢復(fù)率達107%，遠超其他線級城市，公商務(wù)出行迅速回暖，建議關(guān)注客流持續(xù)修復(fù)情況。3）餐飲：消費者出行意愿轉(zhuǎn)變，餐飲線下到店客流恢復(fù)程度在出行板塊中居前，相關(guān)標的有望迎來客流釋放帶動業(yè)績回暖，標準化經(jīng)營模式推動盈利能力提升。建議關(guān)注：首旅酒店、錦江酒店、眾信旅游、九毛九、海倫司。
行情回顧
整體：滬深300上漲1.71%，報收4031.55點，社會服務(wù)行業(yè)指數(shù)上漲2.31%，跑贏滬深300指數(shù)0.6個百分點，在申萬31個一級行業(yè)中排名6。
子行業(yè)：社會服務(wù)行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：餐飲（+9.15%）、自然景區(qū)（+6.1%）、酒店（+3.37%）、人工景區(qū)（+2.79%）、旅游綜合（+1.39%）。
個股：西安飲食以漲幅14.48%領(lǐng)漲，嶺南控股以漲幅0.26%漲幅最低。
行業(yè)動態(tài)
1）出入境限制再放寬，時隔3年國際客運航班量重回500班；
2）自駕春游受青睞，近一周飛豬租車預(yù)訂量同比增86.8%；
3）酒店商旅市場恢復(fù)，人力資源短缺瓶頸逐漸顯現(xiàn)
重要上市公司公告（詳細內(nèi)容見正文）
風(fēng)險提示
居民消費意愿恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險；疫情對旅游行業(yè)影響超預(yù)期風(fēng)險。
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