宏觀張瑜：政策紅利期開啟
1、經(jīng)濟(jì)：關(guān)注4月、7月及12月的政治局會議，以及12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議。其中7月政治局會議將部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，12月政治局會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議將部署次年經(jīng)濟(jì)工作。
2、人事：3月初，十四屆全國人大一次會議將選舉產(chǎn)生新的國家機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)人，并決定國務(wù)院各部部長、各委員會主任、央行行長等職位人選。
3、改革：關(guān)注一季度的二中全會以及秋季的三中全會。自20世紀(jì)90年代以來，十四屆至十八屆二中全會、十九屆三中全會這6屆會議均對機(jī)構(gòu)改革作出部署。因此，我們預(yù)計今年國家機(jī)構(gòu)改革仍將繼續(xù)推進(jìn)。
4、對外開放：關(guān)注4個“周年”以及8個論壇/會議。
策略姚佩：兩會產(chǎn)業(yè)配置圖譜
《政府工作報告》延續(xù)經(jīng)濟(jì)工作會議精神，超預(yù)期內(nèi)容有限，4月政治局會議是重要變盤觀測點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)政策關(guān)注擴(kuò)內(nèi)需、核心技術(shù)攻關(guān)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國企改革、農(nóng)業(yè)科技和裝備。報告要求各類政策協(xié)調(diào)配合，產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展和安全并舉，科技政策強(qiáng)調(diào)新型舉國體制。擴(kuò)內(nèi)需：重中之重，消費(fèi)瞄準(zhǔn)中低收入人群大宗、生活服務(wù)消費(fèi)，投資鼓勵民間資本參與重大項目工程?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系：國家安全議題的延續(xù)，關(guān)注核心技術(shù)攻關(guān)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。切實落實“兩個毫不動搖”：深入推進(jìn)新一輪國企改革行動方案，關(guān)注國家安全&新興產(chǎn)業(yè)、一利五率、管理層治理。防范化解金融、地產(chǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險，完善金融監(jiān)管，地產(chǎn)需求側(cè)政策可期。穩(wěn)定糧食生產(chǎn)和推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，強(qiáng)調(diào)抓好大豆油料生產(chǎn)，關(guān)注農(nóng)化、農(nóng)田水利建設(shè)、農(nóng)機(jī)裝備。推動發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型：相比經(jīng)濟(jì)工作會議加強(qiáng)，污染防治、重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳仍是重要任務(wù)。風(fēng)格：藍(lán)籌能進(jìn)攻，大盤比小盤占優(yōu)。剩余流動性高位向下，看好大盤藍(lán)籌，看好通脹（上游資源品&大眾消費(fèi)）、消費(fèi)、金融、國企改革。
固收周冠南：兩會后債市看點(diǎn)
一是看兩會的政策目標(biāo)。債券市場較為關(guān)注兩會經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的確定，由于今年春節(jié)以來高頻數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)、PMI等都有超預(yù)期的表現(xiàn)，市場擔(dān)心GDP增速目標(biāo)設(shè)置較高。
二是看流動性環(huán)境和央行操作。二月資金面波動加大，存單快速提價，市場開始擔(dān)心貨幣政策收緊的風(fēng)險。
三是繼續(xù)觀察機(jī)構(gòu)行為的變化。一方面開門紅的力量會逐步減弱，另一方面理財修復(fù)情況到底怎么樣，對后續(xù)市場判斷是非常重要的，目前看理財?shù)男迯?fù)情況并不是特別理想，這一點(diǎn)需要持續(xù)觀察。
多元資產(chǎn)配置郭忠良：中國刺激經(jīng)濟(jì)與美國抗通脹的關(guān)系
在美國“雙赤字”收縮和實際利率上行疊加的背景下，中國兩年平均4%的增速難以產(chǎn)生足夠的外溢力度對沖發(fā)達(dá)國家的總需求下降，全球經(jīng)濟(jì)放緩的壓力猶存。2023年美國財政政策與貨幣政策雙收緊大概率將會延續(xù)，此時缺少中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，意味著美國抗通脹措施能夠更直接的沖擊大宗商品需求預(yù)期?？紤]到美國和其他發(fā)達(dá)國家的通脹結(jié)構(gòu)差異，大宗商品價格承壓對于美國通脹回落的貢獻(xiàn)不明顯，最多是部分緩解通脹反彈壓力，但是卻會加速歐元區(qū)，英國和日本的通脹下行，從而使得后者從去年的輸入性通脹轉(zhuǎn)向今年的輸入性通縮，這將令這些經(jīng)濟(jì)體的央行早于美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向，從而導(dǎo)致美元獲得更大的被動走強(qiáng)能力。整個新興市場經(jīng)濟(jì)體面臨中美兩個經(jīng)濟(jì)體的需求不足，強(qiáng)勢美元和貿(mào)易順差收窄無疑會加大新興市場股市的估值壓力。
金工王小川：基金減倉，短期信號多空交織，后市或震蕩
擇時：A股模型：短期：成交量模型部分寬基指數(shù)看多。低波動模型中性。特征龍虎榜機(jī)構(gòu)模型看多。特征成交量模型中性。智能300模型看空，智能500模型中性。中期：漲跌停模型V2和V3中性。月歷效應(yīng)模型中性。長期：動量模型部分寬基指數(shù)看多。綜合：A股綜合兵器V3模型看空。A股綜合國證2000模型中性。港股模型：中期：成交額倒波幅模型看空。
基金倉位：本周股票型基金總倉位為93.36%，相較于上周減少了47個bps，混合型基金總倉位76.70%，相較于上周減少了43個bps。股票型先行者基金總倉位為92.63%，相較于上周減少了23個bps，混合型先行者基金總倉位為64.31%，相較于上周減少了31個bps。
基金表現(xiàn)：本周平衡混合型基金表現(xiàn)相對較好，平均收益為0.7%。本周股票型ETF平均收益為1.53%。本周新成立公募基金73只，合計募集454.15億元，其中混合型44只，共募集124.19億，股票型14只，共募集58.81億，債券型13只，共募集271.01億，商品型2只，共募集0.15億。
北上資金：北上資金本周共流入66.19億，其中滬股通流入65.84億，深股通流入0.35億。
VIX：本周VIX有所下降，目前最新值為17.65。
A股擇時觀點(diǎn)：上周我們認(rèn)為大盤或震蕩，最終本周上證指數(shù)上漲1.87%。本周模型信號延續(xù)上周的多空交熾狀態(tài)，因此我們認(rèn)為，大盤后市或繼續(xù)震蕩。
港股擇時觀點(diǎn)：上周我們認(rèn)為港股指數(shù)看空，最終恒生指數(shù)本周上漲2.79%。本周成交額倒波幅模型繼續(xù)看空，因此我們繼續(xù)看空港股指數(shù)。
下周推薦行業(yè)為：家電、農(nóng)林牧漁、交通運(yùn)輸、消費(fèi)者服務(wù)、汽車。
