>> 東證期貨-黑色金屬：云貴硅錳調(diào)研，產(chǎn)能過剩，利潤低位-230306
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
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| 892KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王心彤 |
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★云貴硅錳調(diào)研背景及主要結(jié)論
1)總體成本核算，貴州地區(qū)如果按0.56-0.58元/度的電價估算，硅錳6517的成本約在7300元/噸左右。目前了解下來，如果按近期貴州地區(qū)的硅錳出廠價格來看，工廠基本在盈虧平衡線附近，部分工廠通過調(diào)節(jié)配礦等手段小幅盈利在50-100元/噸左右，若后期硅錳價格繼續(xù)下調(diào)，部分工廠則面臨虧損停產(chǎn)。
2)在產(chǎn)能置換背景政策下，南方地區(qū)未來仍有新建產(chǎn)能計劃，就調(diào)研的黔西南地區(qū)來看，目前產(chǎn)能大概有100萬噸左右，未來計劃新建產(chǎn)能有100萬噸左右，仍有新增產(chǎn)能100萬噸。
3)目前硅錳行業(yè)整體仍處于產(chǎn)能過剩情況，整體產(chǎn)能利用率不到60%。隨著新建產(chǎn)能的投放，勢必會擠出部分落后產(chǎn)能。就目前工廠結(jié)構(gòu)來看，北方多為大爐型大工廠，但南方多為小爐型和小工廠。因此后期若想要降低成本繼續(xù)競爭，南方工廠勢必要不斷轉(zhuǎn)型以及升級工藝，例如半封閉爐改封閉爐，增加余熱供電以及尾氣煤氣供電等措施來降低成本增強(qiáng)競爭力。因此隨著行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，淘汰落后小型產(chǎn)能，形成規(guī)模生產(chǎn)勢在必行。
★投資建議：
通過對云貴地區(qū)的硅錳合金廠調(diào)研，我們了解到目前南方硅錳生產(chǎn)成本依然較高，為降低成本增加尾氣發(fā)電等設(shè)備，產(chǎn)能置換政策下未來云貴地區(qū)仍有部分新增產(chǎn)能的投放，同時新設(shè)備的產(chǎn)能利用率會大大高于老設(shè)備。但需求來看，今年下游需求或仍處于同比下降趨勢，產(chǎn)能過剩情況下硅錳大概率弱勢震蕩為主。
★風(fēng)險提示：
調(diào)研樣本代表性有限，不足以全面反映市場情況
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