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公司成立于2002年11月，定位中高端電子連接器，持續(xù)聚焦高精密度、高集成度的中低壓信號(hào)傳輸產(chǎn)品，主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楣I(yè)控制、汽車及新能源。作為工業(yè)控制連接器國(guó)產(chǎn)化代表性企業(yè)，公司已形成以工業(yè)控制連接器為主體，汽車及新能源連接器為兩翼的發(fā)展格局，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制與自動(dòng)化設(shè)備、新能源汽車“三電”系統(tǒng)、光伏逆變系統(tǒng)等系列場(chǎng)景。
　　需求端：深耕工業(yè)控制領(lǐng)域，汽車新能源兩翼發(fā)展。首先，連接器是電子基礎(chǔ)元器件，是實(shí)現(xiàn)電流流通或者數(shù)據(jù)信號(hào)傳輸?shù)臉蛄?，其種類豐富、應(yīng)用廣闊、市場(chǎng)空間大。其次，工業(yè)控制系統(tǒng)是工業(yè)生產(chǎn)的核心大腦，工控連接器是工控設(shè)備必不可少的電子元器件。工業(yè)自動(dòng)化的蓬勃發(fā)展以及國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程的加快，催生了大量應(yīng)用需求。再次，汽車智能化大勢(shì)所趨，新能源儲(chǔ)能方興未艾，未來(lái)市場(chǎng)前景可期。最后，隨著全球連接器產(chǎn)業(yè)鏈不斷轉(zhuǎn)移，中國(guó)成為最具潛力和前景的市場(chǎng)。
　　供給端：海外龍頭壟斷高端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)迎頭追趕。在工業(yè)連接器領(lǐng)域，國(guó)外企業(yè)起步較早，技術(shù)和研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，形成了寡頭壟斷的局面，產(chǎn)業(yè)集中化程度高。國(guó)內(nèi)企業(yè)于上世紀(jì)八十年代崛起，受益于產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移、政策支持和市場(chǎng)推動(dòng)，但相較國(guó)外龍頭公司，在研發(fā)投入、盈利能力等方面仍然略有差距處于不斷追趕的局面。目前，國(guó)內(nèi)公司技術(shù)發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了較為先進(jìn)的水平，在工業(yè)控制、汽車、通信、新能源和儲(chǔ)能等細(xì)分賽道有望迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代的發(fā)展機(jī)遇。
　　增長(zhǎng)邏輯：依托工控行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，蓄力提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司深耕工業(yè)控制領(lǐng)域二十余年，工控連接器產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，精密制造體系日臻完善，產(chǎn)品品質(zhì)也不斷提高，在海內(nèi)外形成良好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司依托現(xiàn)有大客戶的資源，例如匯川技術(shù)、泰科電子，不斷導(dǎo)入并拓展新的客戶如珠海松下等，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。
　　首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為4.91/6.70/8.91億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為1.23/1.65/2.20億元，對(duì)應(yīng)PE分別為55.09/41.15/30.75倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)、新客戶導(dǎo)入不及預(yù)期