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行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬）板塊跌幅為-0.46%，在申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第26位，醫(yī)療器械（申萬）板塊跌幅為-1.24%，在6個(gè)申萬醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)中排名最末。截止2023年3月6日，醫(yī)療器械板塊PE均值為18.80倍，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級(jí)行業(yè)中排名最末，相對(duì)申萬醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值折價(jià)27.19%，相較于滬深300、全部A股溢價(jià)74.39%、34.48%。
　　國內(nèi)新冠疫情處于低位，流感發(fā)病率有所抬升。2022年12月9日以來，各省份報(bào)告人群新冠病毒核酸及抗原陽性數(shù)及陽性率呈現(xiàn)先增加后降低趨勢(shì)，陽性人數(shù)12月22日達(dá)到高峰后波動(dòng)下降，全國（不含港澳臺(tái)）發(fā)熱門診（診室）就診人數(shù)于2022年12月23日達(dá)到峰值286.7萬人次，隨后連續(xù)下降；2023年1月23日后就診人數(shù)呈現(xiàn)低位波動(dòng)，近日有所增加，3月2日為30.4萬人次,較峰值下降了89.4%；但近一月流感病毒陽性率呈上升趨勢(shì)，2023年第8周流感陽性率為25.1%。
　　耗材集采持續(xù)推進(jìn)，未來器械帶量采購將成為行業(yè)常態(tài)。3月1日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于做好2023年醫(yī)藥集中采購和價(jià)格管理工作的通知》，要求扎實(shí)推進(jìn)醫(yī)用耗材集中帶量采購，但集采并非“唯低價(jià)論”，產(chǎn)品臨床效果過硬、配套服務(wù)優(yōu)秀、供應(yīng)能力出眾、競爭格局較好的國產(chǎn)企業(yè)更易獲取合理價(jià)格，借助集采快速提升市占率，實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L，建議關(guān)注進(jìn)口替代空間較大、具備自主研發(fā)能力的器械企業(yè)。
　　投資建議：自年初以來，既往因疫情壓制的醫(yī)療需求持續(xù)回升，院內(nèi)手術(shù)量（如因疫情后延的擇期手術(shù)）迎來回彈，院外消費(fèi)醫(yī)療也有望回溫。院內(nèi)需求方面，我們看好與可擇期進(jìn)行的診療活動(dòng)相關(guān)的、具備自主創(chuàng)新能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺(tái)化廠家，如邁瑞醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光等；院外需求方面，在全民健康意識(shí)增強(qiáng)、人均收入持續(xù)增多背景下，我們關(guān)注疫情后期消費(fèi)產(chǎn)品的需求復(fù)蘇，建議關(guān)注受益于集采和國產(chǎn)替代的眼科器械創(chuàng)新型企業(yè)愛博醫(yī)療、產(chǎn)品競爭格局較好的脫敏治療龍頭我武生物、再生醫(yī)學(xué)材料自主研發(fā)企業(yè)正海生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外疫情加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等