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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　控制器公司近幾年入局新能源或汽車電子領(lǐng)域，新業(yè)務(wù)均處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。傳統(tǒng)的家電和工具領(lǐng)域經(jīng)歷低谷后，今年收入和盈利水平有望進(jìn)入復(fù)蘇周期。
　　摘要：
　　事件：和而泰全資子公司順德和而泰于近日與某客戶簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，議約定客戶在2023年向順德和而泰采購(gòu)50萬(wàn)套以上儲(chǔ)能業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品訂單。
　　戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂代表公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局不斷深化以及重點(diǎn)布局的決心。截至2022年半年報(bào)，和而泰儲(chǔ)能業(yè)務(wù)形成銷售收入2217.60萬(wàn)元。本協(xié)議的簽署將進(jìn)一步深化和而泰與該客戶在新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，為雙方后續(xù)更全面、深入、更具規(guī)?；暮献骱粚?shí)基礎(chǔ)；也將進(jìn)一步穩(wěn)固公司在儲(chǔ)能行業(yè)的市場(chǎng)地位，為未來(lái)更大市場(chǎng)的開(kāi)拓帶來(lái)標(biāo)桿效應(yīng)。
　　控制器公司近幾年紛紛入局新能源或汽車電子領(lǐng)域，拓展公司業(yè)務(wù)邊界，新業(yè)務(wù)近幾年均處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。智能控制器下游應(yīng)用場(chǎng)景分散且廣闊，除了傳統(tǒng)的家電和電動(dòng)工具場(chǎng)景外，近幾年行業(yè)內(nèi)公司大多在向更大的汽車電子市場(chǎng)拓展，目前國(guó)內(nèi)廠商的滲透率還極低。除此之外，基于在控制器領(lǐng)域積累的底層技術(shù)以及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)需求的判斷，也紛紛布局新能源領(lǐng)域的PCS、BMS等產(chǎn)品。目前和而泰深度布局了汽車電子，儲(chǔ)能布局不斷深化；拓邦股份已形成電芯、PCS、BMS、EMS成熟布局，新能源收入占比已達(dá)20%以上；振邦智能汽車電子業(yè)務(wù)連續(xù)保持40-50%的增速，新切入儲(chǔ)能逆變賽道；朗特智能汽車電子和離網(wǎng)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)均在去年實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。
　　傳統(tǒng)的家電和工具領(lǐng)域經(jīng)歷過(guò)2022年的低谷后，今年收入和盈利水平有望進(jìn)入復(fù)蘇周期。我們認(rèn)為隨著原材料價(jià)格上漲逐步緩解和價(jià)格向下游客戶傳導(dǎo)開(kāi)始顯現(xiàn)，毛利率預(yù)計(jì)回暖。同時(shí)宏觀環(huán)境對(duì)需求的影響有望改善，家電和工具板塊向頭部集中、份額提升的長(zhǎng)期邏輯不變。
　　投資建議：推薦標(biāo)的為拓邦股份、和而泰、振邦智能、朗特智能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新能源或汽車電子等新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等。