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★成本端：云南部分產(chǎn)區(qū)電價(jià)上漲，還原劑價(jià)格各有調(diào)整
　　電價(jià)方面，三大主產(chǎn)區(qū)電價(jià)整體變化不大，云南部分產(chǎn)區(qū)如怒江、德宏小幅上調(diào)電價(jià)。還原劑方面，石油焦在節(jié)后下游備貨釋放的背景下價(jià)格上漲，二月中下旬后轉(zhuǎn)為弱勢(shì)震蕩；節(jié)后精煤市場(chǎng)下游需求較弱，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行；木炭?jī)r(jià)格亦在需求不振情況下小幅下調(diào)；石墨電極價(jià)格小幅走跌。預(yù)計(jì)三月份各項(xiàng)還原劑價(jià)格有一定下行壓力，石墨電極價(jià)格易穩(wěn)難跌，三月份國(guó)內(nèi)工業(yè)硅生產(chǎn)成本或?qū)⒎€(wěn)中有跌。
　　★供給端：川滇開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，新疆受疫情擾動(dòng)較嚴(yán)重
　　二月份國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量環(huán)比小幅增多，環(huán)比增長(zhǎng)約2.7萬(wàn)噸，增量主要來(lái)自原有產(chǎn)能開(kāi)工率的小幅增長(zhǎng)以及新疆大廠新項(xiàng)目的爬產(chǎn)。據(jù)鐵合金在線數(shù)據(jù)，二月份全國(guó)工業(yè)硅整體開(kāi)工率環(huán)比增加3.83%至54.77%。預(yù)計(jì)三月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量在多空因素抵消下基本保持穩(wěn)定，不排除限電升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)量收縮。
　　★消費(fèi)端：多晶硅產(chǎn)量持續(xù)增加，有機(jī)硅需求恢復(fù)邊際走弱
　　二月份下游需求整體走強(qiáng)，光伏、地產(chǎn)行業(yè)下游需求好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)多晶硅和有機(jī)硅單體產(chǎn)量增加。預(yù)計(jì)三月份隨著生產(chǎn)天數(shù)的增加以及新項(xiàng)目繼續(xù)爬產(chǎn)，多晶硅產(chǎn)量恢復(fù)至一月份水平之上。有機(jī)硅方面，地產(chǎn)復(fù)蘇情況下行業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，兩會(huì)后地產(chǎn)行業(yè)或有小幅回暖，因此預(yù)計(jì)三月份開(kāi)工率小幅提升。鋁硅合金方面，三月份需求復(fù)蘇仍然存在一定不確定性。
　　★消費(fèi)端：總結(jié)與展望：基本面持續(xù)改善，然庫(kù)存施壓硅價(jià)
　　短期內(nèi)，供需基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，但硅廠高庫(kù)存情況下資金壓力或?qū)@現(xiàn)，市場(chǎng)多空雙方博弈劇烈，硅價(jià)上下空間皆有限，預(yù)計(jì)硅價(jià)以弱穩(wěn)運(yùn)行為主，單邊策略方面建議觀望。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　云南限電規(guī)模超預(yù)期。