久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　愛美客發(fā)布2022年報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營收19.39億元/+33.91%，歸母凈利潤12.64億元/+31.90%，扣非歸母凈利潤11.97億元/+30.92%，非經(jīng)常性損益0.66億元，主要來自公允價(jià)值變動(dòng)損益及投資收益。Q4單季度公司實(shí)現(xiàn)營收4.49億元/+5.80%，歸母凈利潤2.71億元/+8.95%，扣非歸母凈利潤2.32億元/-5.03%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利28元（含稅）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　營收增速維持高位，新舊產(chǎn)品齊發(fā)力。2022年公司營收19.39億元/+33.91%；分產(chǎn)品看，溶液類注射產(chǎn)品營收為12.93億/占比66.68%/+23.57%，疫情沖擊下，嗨體系列產(chǎn)品依然保持增長韌性。凝膠類注射產(chǎn)品營收6.38億/占比32.91%/+65.61%，其中濡白天使增長迅速，產(chǎn)品的安全性和有效性得到下游機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者的認(rèn)可，截至期末已進(jìn)入超過600家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，授權(quán)700余名醫(yī)生。此外，面部埋植線實(shí)現(xiàn)營收538萬元/占比0.28%/+1.49%；化妝品257萬/占比0.13%/-76.82%。2022年公司毛利率94.85%/+1.15pct，歸母凈利率65.17%/-0.99pct，扣非歸母凈利率61.76%/-1.41pct；費(fèi)用率21.46%/+2.70pct，系本期港股上市服務(wù)費(fèi)和人工費(fèi)增加導(dǎo)致管理費(fèi)用率上漲所致。
　　投資建議：公司以嗨體為主的基本盤十分穩(wěn)固，產(chǎn)品研發(fā)+市場推廣+品牌打造能力持續(xù)加強(qiáng)，新產(chǎn)品濡白天使獲市場好評(píng)，再次驗(yàn)證公司產(chǎn)品推新能力；公司產(chǎn)品管線儲(chǔ)備豐富，或?qū)⑸疃仁芤嫘袠I(yè)擴(kuò)容，同時(shí)行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)趨勢下市占率有望得到突破。預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收分別為29.05億/41.04億/55.94億，歸母凈利潤分別為18.30億/25.35億/34.44億，對應(yīng)PE分別為67倍/48倍/35倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇；新品推廣不及預(yù)期；行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績預(yù)測和估值判斷不達(dá)預(yù)期。