>> 興業(yè)證券-科創(chuàng)板業(yè)績快報(bào)有哪些亮點(diǎn)？-230311
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張啟堯,程魯堯 |
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投資要點(diǎn)
引言：疫情沖擊下，科創(chuàng)板去年四季度業(yè)績成色如何？誰是科創(chuàng)板業(yè)績的核心拉動(dòng)力量？2022Q4各行業(yè)景氣度又有哪些變化？展望2023年，科創(chuàng)板哪些行業(yè)業(yè)績有望“逆襲”？詳見報(bào)告。
科創(chuàng)板景氣優(yōu)勢(shì)依然顯著
——2022年四季度，科創(chuàng)板營收和歸母凈利潤增速雙雙下滑，但景氣優(yōu)勢(shì)依然顯著。根據(jù)業(yè)績快報(bào)，可比口徑下，2022Q4，科創(chuàng)板營業(yè)收入和歸母凈利潤同比分別為29.30%、7.92%，較三季度分別回落4.07%、16.95%。橫向?qū)Ρ葋砜?，盡管科創(chuàng)板業(yè)績?cè)鏊儆兴禄?，但依然?yōu)于全部A股和主板，景氣比較優(yōu)勢(shì)依然明顯。
2022Q4科創(chuàng)板各行業(yè)景氣度如何？
——申萬一級(jí)行業(yè)分類下，2022Q4科創(chuàng)板累計(jì)利潤增速排名前五的行業(yè)包括通信、電力設(shè)備、美容護(hù)理、有色金屬和機(jī)械設(shè)備；2022四季度累計(jì)利潤增速環(huán)比改善的行業(yè)包括計(jì)算機(jī)、通信、鋼鐵、建筑材料和美容護(hù)理。其中，鋼鐵和建筑材料更是連續(xù)兩個(gè)季度業(yè)績?cè)鏊儆兴纳啤?br> ——申萬二級(jí)行業(yè)分類下，2022Q4科創(chuàng)板累計(jì)歸母凈利潤增速排名前五的行業(yè)包括光伏設(shè)備、化學(xué)纖維、電池、通信設(shè)備和金屬新材料；2022四季度累計(jì)歸母凈利潤增速環(huán)比改善幅度靠前的行業(yè)包括汽車零部件、軟件開發(fā)、化學(xué)制藥、其他電源設(shè)備和特鋼Ⅱ。2022Q4歸母凈利潤增速大于2022Q3累計(jì)歸母凈利潤增速且2022Q3累計(jì)歸母凈利潤增速大于2022Q2累計(jì)歸母凈利潤增速的行業(yè)包括特鋼Ⅱ、汽車零部件、裝修建材、化學(xué)纖維、其他電源設(shè)備、摩托車及其他、軟件開發(fā)和生物制品。
快報(bào)披露后，景氣預(yù)期如何變化？
——業(yè)績快報(bào)披露后，市場上修科創(chuàng)板中農(nóng)林牧漁等行業(yè)的盈利預(yù)期，下調(diào)對(duì)有色金屬、電子、汽車和鋼鐵板塊的盈利預(yù)測。通常而言，個(gè)股披露業(yè)績快報(bào)后，公告中蘊(yùn)含的增量信息大概率會(huì)使分析師在進(jìn)行個(gè)股業(yè)績點(diǎn)評(píng)時(shí)對(duì)其的盈利預(yù)測進(jìn)行矯正，因此通過觀察業(yè)績快報(bào)前后行業(yè)的盈利預(yù)期變化可以幫助我們理解市場的想法。通過對(duì)比業(yè)績預(yù)告披露前一個(gè)交易日和3月9日的盈利預(yù)測來看，一方面，市場對(duì)工程機(jī)械、非金屬材料、化學(xué)纖維、塑料、IT服務(wù)Ⅱ和電網(wǎng)設(shè)備等行業(yè)的盈利預(yù)期有所提升；另一方面，汽車零部件、金屬新材料、半導(dǎo)體、特鋼Ⅱ和光學(xué)光電子等行業(yè)的景氣預(yù)期回落幅度較大。
展望全年，科創(chuàng)板哪些方向最具備業(yè)績彈性？
——科創(chuàng)板中，光學(xué)光電子、汽車零部件、計(jì)算機(jī)設(shè)備、IT服務(wù)Ⅱ和特鋼Ⅱ等行業(yè)業(yè)績有望顯著改善。根據(jù)我們?cè)凇稑O致輪動(dòng)的背后兼論主線何時(shí)回歸？》（報(bào)告發(fā)布于2023年2月26日）的分析。對(duì)于困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)，業(yè)績彈性沒那么重要，最終還是看增速反轉(zhuǎn)到什么位置，增速最高的方向就是收益率最高的方向；對(duì)于景氣延續(xù)的行業(yè)，增速和彈性都很重要，高增速要好于低增速、景氣加速要好于景氣降速。因此，科創(chuàng)板中23年絕對(duì)增速較高的高彈性方向（包括光學(xué)光電子、汽車零部件、生物制品、計(jì)算機(jī)設(shè)備、IT服務(wù)Ⅱ、特鋼Ⅱ和元件等行業(yè)）和兼顧高增速和高彈性的景氣延續(xù)方向（電池、金屬新材料和環(huán)保設(shè)備等行業(yè)）的市場表現(xiàn)或更好。
風(fēng)險(xiǎn)提示：僅為歷史數(shù)據(jù)分析報(bào)告，不構(gòu)成對(duì)行業(yè)或個(gè)股的推薦及建議。
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