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摘要
　　下游需求環(huán)比改善后進一步改善動能較弱，主要因下游原料及成品庫存偏高，新的原料采購動力還需要基本面的進一步改善。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　電石開工率：截至3月9日，電石開工率小幅回升，周度平均開工負荷率74.45%，環(huán)比上周增加0.68%。
　　PVC產(chǎn)量及開工率：截至3月9日，PVC整體開工負荷率79.08%，環(huán)比下降0.86%；其中電石法PVC開工負荷率77.23%，環(huán)比下降1.96%；乙烯法PVC開工負荷率85.34%，環(huán)比提升2.83%。本周新增兩家檢修企業(yè)，短期檢修計劃較少，關(guān)注二季度集中檢修。
　　PVC檢修：截止3月9日，停車及檢修造成的損失量在2.862萬噸，較上周增加0.165萬噸。因下周吳新增計劃檢修企業(yè)，預(yù)計下周PVC檢修損失量有所減少。
　　PVC庫存：截止3月10日，倉庫總庫存35.67萬噸，較上一期增4.57%，同比增加149.53%。
　　需求：本周PVC下游制品企業(yè)開工率持穩(wěn)為主，訂單情況一般，下游采購積極性不高，周末價格下行后，詢價有所改善。目前下游制品原料庫存偏高，壓制下游企業(yè)原料采購欲望。
　　觀點：上游電石因近期PVC開工率環(huán)比下降，庫存壓力有所顯現(xiàn)，預(yù)計下周電石價格仍有小幅回落。因部分企業(yè)檢修以及虧損性檢修帶來上游產(chǎn)量壓力小幅減緩，下游需求環(huán)比改善后進一步改善動能較弱，主要因下游原料及成品庫存偏高，新的原料采購動力還需要基本面的進一步改善。PVC社會庫存高企的壓力短期難以緩解，但生產(chǎn)利潤繼續(xù)下行帶來估值低位，限制下行空間，建議暫時觀望。
　　■策略
　　中性：PVC社會庫存高企的壓力短期難以緩解，但生產(chǎn)利潤繼續(xù)下行帶來估值低位，限制下行空間，建議暫時觀望。
　　■風險
　　美聯(lián)儲加息預(yù)期；原油走勢以及地產(chǎn)數(shù)據(jù)情況。