久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　隨著下游輪胎廠經銷商補貨結束后，輪胎廠成品庫存轉移放緩下，開工率難有回升空間，原料采購需求有所降溫。
　　核心觀點
　　市場分析
　　國內仍處停割期，新一季開割將在3月下旬到4月初；國內上游膠塊生產階段性停滯。泰國主產區(qū)割膠進入淡季，本周膠水及杯膠價格變化不大，膠水價格小幅回落。目前泰國上游加工利潤處于低位區(qū)間，但泰國原料價格仍處于近五年中間水平，并沒有明顯低估。3月泰國產區(qū)仍處于割膠淡季，原料增加總體受限。國內外濃乳價格依然表現(xiàn)強勢，或反映下游需求有所改善。
　　本周現(xiàn)貨價格回落為主，尤其混合膠價格表現(xiàn)相對弱勢，帶來全乳膠與混合膠價差小幅回升，以及RU非標價差跌勢有所放緩。本周泰標與印標價差的重新拉大或反映海外需求仍處于下行周期。近期天然橡膠價格持續(xù)貼水合成橡膠價格，本周原油價格明顯回落，帶來兩者價差有所縮窄，但貼水的格局仍有利于后期輪胎端的天然橡膠替換需求回升。全乳與3L價差本周繼續(xù)回落，或反映全乳后期供應回升預期增強?？傮w來看，混合膠價格相對弱勢，或反映輪胎需求繼續(xù)回升動力有限，國內臨近開割，預計RU非標價差還有縮窄空間。
　　本周下游輪胎廠開工率小幅回落，隨著經銷商訂貨會議結束，廠家成品轉移速度放緩，終端承接有限下，輪胎廠繼續(xù)提負荷意愿下降。輪胎廠開工接近高位下，預計短期輪胎廠開工率繼續(xù)回升空間有限。
　　觀點：需求國內臨近開割，RU對應的國內全乳膠供應有增加預期。隨著下游輪胎廠經銷商補貨結束后，輪胎廠成品庫存轉移放緩下，開工率難有回升空間，原料采購需求有所降溫。疊加國內到港量增加，國內庫存壓力重新回升，導致盤面價格持續(xù)承壓。
　　策略
　　中性。目前社會庫存以及港口庫存繼續(xù)回升下，價格預計延續(xù)偏弱走勢。
　　風險
　　國內云南產區(qū)天氣，下游需求恢復不及預期等。