>> 華泰期貨-飼料周報：USDA再度下調(diào)產(chǎn)量，豆粕仍有上漲空間-230312
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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粕類觀點(diǎn)
市場分析
在3月USDA報告將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至3300萬噸后，阿根廷羅薩里奧谷物交易所表示，將阿根廷2022/23年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從3450萬噸大幅下修至2700萬噸，從阿根廷國內(nèi)機(jī)構(gòu)的預(yù)估來看，阿根廷產(chǎn)量或還有下調(diào)空間，全球大豆進(jìn)口需求更多轉(zhuǎn)向美豆，支撐CBOT美豆價格。巴西的降水仍令農(nóng)戶收割作業(yè)遲緩，截至3月3日當(dāng)日，巴兩2022/23年度大豆收割達(dá)43%。AgRural在一份聲明中稱，在帕拉納州和南馬托格羅索州，持續(xù)降水令大豆收割難以加速推進(jìn)，這導(dǎo)致巴西整體大豆作物收割進(jìn)度遲緩。圣保羅和米納斯吉拉斯州，上周當(dāng)?shù)卮蠖故崭顣盒?，土壤濕度增加令田間作業(yè)放緩，這也導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐拇蠖棺魑锸崭钸M(jìn)度低于往年同期水平。國內(nèi)方面，3-5月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港預(yù)估月均880w，保持較高水平，本周國內(nèi)油廠開機(jī)壓榨繼續(xù)下降，全國大豆壓榨量146萬噸，后期開機(jī)暫保持低位。綜合來看，短期內(nèi)巴西大豆的集中上市和美玉米及小麥下跌的影響導(dǎo)致美豆和國內(nèi)豆粕價格都出現(xiàn)了一定回調(diào)，但是南美減產(chǎn)仍會是未來市場行情的核心驅(qū)動，阿根廷大豆產(chǎn)量的進(jìn)一步下調(diào)和國內(nèi)開機(jī)壓榨節(jié)奏放緩都支撐著豆粕價格，從中長期來看，美豆及國內(nèi)豆粕價格都將維持上漲趨勢。
策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
風(fēng)險
產(chǎn)區(qū)降雨改善
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